FX168财经报社(亚太)讯 荷兰国际集团(ING)展望2025年，认为中国的稳定努力将面临更大挑战，但政策制定者似乎已经做好了准备。该机构指出，中国将维持人民币稳定，实现4.6%左右的经济增长目标，房价将触底并以L型反弹。
尽管外部噪音增加，中国仍将保持经济稳定增长
ING指出，中国已成功避免了人们所担心的房地产和地方政府债务危机，并有望实现今年5%左右的增长目标。这主要归功于强于预期的外部需求推动了出口，制造业抵消了家庭和私营部门非常薄弱的信心；截至2025年前三季，净出口贡献了年初至今4.8个百分点的增长中的1.1个百分点。
“我们预计，中国将在2025年实现5%左右，或至少4.5%以上的稳定增长目标，”ING展望称。
该机构指出，由于关税不断上升预计将抑制明年的出口势头，中国必须转向其他驱动力来保持增长稳定。这将以更“有力”的财政政策的形式出现，因为地方政府在通过互换和发行特别债券管理债务后，将恢复其作为财政刺激执行者的传统角色。货币政策宽松将进一步刺激信贷复苏并避免通货紧缩。
“我们预计2025年GDP同比增长稳定在4.6%，通胀率同比增长在0.9%左右。”
中国房价终将触底
今年出台了许多稳定房价的政策。这些措施旨在提高住房负担能力、消除购房障碍、消化过剩库存，并为房地产开发商提供资金支持。然而，尽管采取了这些措施，房价仍在继续下跌。
ING称：“我们认为房地产价格最终将在2025年触底，L型复苏的可能性大于U型或V型复苏。稳定将始于中国核心一线城市，并逐渐延伸至二线城市。三线和四线城市的表现将更加多样化，由于供需不平衡加剧，可能需要更长时间才能恢复。”
不过，预计整体房地产价格指数最终将触底。
房地产价格触底反弹是第一张多米诺骨牌，是恢复信心过程中的必要但非充分条件；当家庭最大的资产逐月贬值时，很难指望他们有信心消费。
中国将维持人民币汇率稳定
ING续称，许多市场参与者猜测中国将故意让人民币贬值以抵消美国关税。有人呼吁人民币贬值10-20%，在更极端的情况下，甚至呼吁贬值50%。“我们认为明年不会发生这种情况。”
首先，故意贬值人民币对于减轻关税是无效的，因为这可能会引发货币操纵者的指控，而且特朗普政府可以根据需要轻松进一步调整关税。
其次，这也将破坏过去几年稳定人民币、提高其作为结算货币的吸引力和避免资本外流压力的努力。
“我们预计在预期的强势美元环境下，人民币将面临一定的贬值压力，但预计美元/人民币汇率的波动幅度将小于美元指数。我们预计人民币不会出现故意的大规模贬值，并认为人民币相对于大多数其他亚洲货币仍将是一种低波动性货币。”
“我们预测2025年美元/人民币汇率将在7.00-7.40之间波动，如果关税比我们的预测更早或更激进，则可能进一步上涨至7.50。鉴于特朗普表示倾向于贬值美元，一个小概率、高影响的风险是达成新的广场协议式协议的可能性，这可能对人民币构成上行风险。”
