FX168财经报社(亚太)讯 美国彭博社周二(12月16日)最新报道称，在中国一些消息灵通人士看来，人民币持续疲软正日益被视为阻碍中国经济增长的因素。
越来越多的中国经济学家和前央行官员认为，如果中国要将经济再平衡、摆脱对出口的依赖，就需要更强的货币；同时这也有助于提振疲弱的消费需求并减少贸易冲突。
罕见公开争论：人民币走弱被视为增长掣肘
彭博社称，在习近平主席领导下的中国，就货币管理这一敏感话题展开公开讨论实属罕见，因为中国的政策决策通常较为不透明。
(截图来源：彭博社)
这些呼声正在引发外界猜测：决策层可能会允许在受管理的汇率机制下更大幅度的升值。高盛集团(Goldman Sachs)估计，人民币相对经济基本面被低估了约四分之一，尽管很少有人预期人民币会大幅升值。
美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)高级研究员、前美国财政部官员Brad Setser表示：“中国内部就继续维持疲软人民币政策的成本和收益展开辩论，这一点意义重大。人民币疲软会给中国消费者和整体经济带来实实在在的损失。”
在截至2024年的三年里，受房地产长期低迷和美国竞争加剧拖累经济、并使外资流入枯竭影响，人民币兑美元贬值13%。尽管人民币兑美元今年录得接近4%的涨幅，但其兑多数主要货币普遍走弱，其中兑欧元更是下跌9%。
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央行“稳汇率”操作与出口繁荣下的失衡担忧
近期，外界注意到中国人民银行似乎在采取行动限制人民币走强。人民币在每日中间价基础上允许上下浮动最多2%。交易员称，自11月下旬以来，中国央行多数时候将人民币中间价设定得比市场估算水平更弱，同时国有银行一直在买入美元。
中国的宏观经济政策制定者上周重申了承诺：将把人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定。对于通过传真发出的置评请求，中国央行未立即回应。
人民币的广泛走弱发生在今年出口大增的背景下，这在一定程度上挽救了一个被疲弱的消费者支出与激烈价格战拖累的经济，而后者正加剧通缩压力。为了鲜明展示中国面临的需求失衡，今年前11个月，中国货物贸易顺差达到1万亿美元。
人民币走强被视为修复这种背离的部分补救措施，而这种背离正引发越来越多的国际担忧。近日，法国总统马克龙(Emmanuel Macron)称中国的顺差“不可持续”；国际货币基金组织表示，人民币贬值正在加剧贸易失衡；墨西哥则批准对中国商品加征关税。
根据国际清算银行(BIS)的数据，中国的实际有效汇率(即经价格调整后的货币价值)已接近2011年以来的最低水平。
中国人民银行货币政策委员会前委员刘世锦本月在北京的一场演讲中表示：“未来五年，中国的对外贸易战略需要进行重大调整。有必要实现进出口的基本平衡。”
刘世锦称，人民币“适度”升值将提升海外购买力、提振消费，同时也有助于扩大人民币在全球范围内的使用。
中国人民银行统计与分析司前司长盛松成上月强调，按购买力平价(即不同国家相似商品和服务的价格)衡量，人民币汇率存在“脱节”。人民币兑美元最新交易在7.05附近。
盛松成在上海一场会议的演讲中表示：“从购买力平价的角度看，汇率不该是1比7——可能是1比5，甚至1比4。”他称，“这意味着人民币被低估，仍有较大的升值空间。”
人民币究竟应升值多少，仍存在争议。
私募股权公司PAG执行董事长Weijian Shan在11月28日发表于英国《金融时报》的一篇专栏文章中写道，人民币在五年内升值50%将加速向高质量发展转型，并吸引更多外资。
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复旦大学经济学院院长张军在11月23日于上海一场论坛上的演讲中表示，在中长期允许人民币升值10%—30%将是一种选择，可用于缩小贸易顺差，并提升中国服务业等非贸易部门的价值。
据12月7日的一份报告，中国社会科学院金融研究所副所长张明呼吁将实际汇率提高4%，以帮助中国避免发展中国家面临的“中等收入陷阱”。
升值能否治本？分歧聚焦通缩与内需修复
当然，也有人认为，人民币走强更多是一种政治工具，而非解决中国贸易顺差不断扩大的办法。他们认为，出口激增背后的真正原因是国内价格下跌，这使得中国企业能够以更低价格在海外市场激进压价、挤压竞争对手。
由于产能过剩持续、消费依然疲弱，11月工厂端通缩已延续至第38个月。社会消费品零售总额仅增长1.3%，为除新冠疫情时期外有记录以来最低增速；固定资产投资也继续收缩。
Pantheon Macroeconomics首席中国经济学家Duncan Wrigley表示：“人民币升值或许有助于缓和贸易紧张，但我不认为它会对贸易失衡产生重大影响，因为失衡的根源在于中国的消费相对于工业产出偏弱。”
中国最高领导层已将增强国内需求确定为2026年的首要经济工作重点，党中央决策机构政治局本月作出上述承诺。
野村控股(Nomura Holdings Inc.)首席经济学家陆挺表示，如果北京不采取配套措施有效稳定房地产市场和消费，更强的人民币很可能会拖累出口增长，从而加深通缩。他在上周的一份报告中写道，讽刺的是，这反而可能重新引发人民币的贬值压力。
陆挺称：“用人民币升值来减少贸易顺差，可能并非北京的最佳策略。相反，我们认为北京应通过结束通缩来提高‘人民币实际汇率’。”
