“黄金热”失控？中国一平台暴雷，涉案金额或达100亿元 有用户投入超5000万、4万多人排队提现

FX168财经报社(北美)讯 在国际金价持续走高、国内“买金热”升温的背景下，深圳水贝黄金市场却曝出一场引发全国关注的兑付风波。以“黄金回收、低工费卖金”在业内积累口碑的深圳杰我睿珠宝有限公司（简称“杰我睿珠宝”）近日被大量用户投诉出现提现困难、货品不发、金银料无法提取等问题。多名消费者称，平台虽宣称每日可提现等值500元或1克黄金，但实际成功兑付者寥寥，相关纠纷正从线上迅速外溢至线下。

现场情况显示，1月28日，杰我睿珠宝位于深圳罗湖区水贝的线下门店楼层一度被封控，不少来自全国各地的用户聚集等待处理进展。罗湖区随后通过官方平台发布通报称，已第一时间组建工作专班介入核查，督促企业履行主体责任；目前公司负责人及核心管理人员均在岗，正在与投资人沟通、梳理资产并推进兑付。罗湖区公安分局相关人士亦表示，专班已成立并组织在指定地点开展调解登记，同时强调政府正在与企业核对资产状况，部分资产已被冻结，调查仍在进行中。

多位消费者向媒体反映，杰我睿珠宝的用户规模庞大，纠纷涉及金额引发市场高度关注。部分投资者称平台注册用户约15万，充值及持有金额从数万元到数百万元不等，甚至出现单个用户投入金额高达数千万元的说法。另有报道援引投资者信息称，此次兑付风波涉及的资金规模可能达到100亿元级别。

(截图自南华早报)

1月28日，在接待点现场前来登记的杰我睿用户人数不少，但多数人对目前给出的清偿方案仍持观望态度，暂未同意接受。一名参与现场清偿工作的律师表示，其接触到的个案金额最高超过5000万元，此外还有不少涉及上千万元乃至数百万元的情况。由于上述数据多来自投资者自述或现场口径，最终数字仍有待监管部门进一步核实。

从用户反馈看，风险暴露呈现三类典型情形：一是提前充值购买金条、银条后无法提货或发货停滞；二是账户资金提现申请被驳回或长期排队；三是寄存在平台的金银原料无法提取，只能被动接受折价清偿。来自湖南的消费者刘女士称，其在平台充值及金银料合计约14万元，自1月19日起发现黄金未发货、提现异常，随后提现页面显示排队人数从数千迅速攀升至4万以上。另一位消费者表示，群内500人中真正拿到黄金或资金者不到10人，兑付进度与平台承诺明显不匹配。

针对兑付安排，现场用户透露平台一度给出初步清偿方案，主要分为两种路径：其一为一次性折价兑付（如按2折短期内结清）；其二为折价后分期兑付（如按4折在一年左右分期支付），部分方案还被指附带签署保密协议及刑事谅解书等要求。与此同时，杰我睿小程序上线“清算申请”等入口，用于展示部分兑付进度与转款情况，但仍有用户反映即便已签署协议，兑付本金也未按期到账。上述兑付方案的真实性与执行情况尚需进一步核实与监管确认。

公开工商信息显示，杰我睿珠宝成立于2014年，经营范围包含黄金制品、白银制品销售及珠宝回收修理等。多名消费者回忆称，最初选择该平台主要因为回收报价相对较高、活动频繁，且在社交平台拥有较强的“口碑传播效应”，部分用户甚至自称“杰粉”。据投资者描述，平台实控人张志腾在社交平台拥有一定粉丝规模，曾通过内容营销强化其“资质背书”形象。消费者回忆称，平台宣传中提及上金所会员等信息，使部分用户误以为其背后存在国企或权威机构关系。对此，有媒体致电相关企业后获得回应称与杰我睿并无关联。

随着更多细节披露，争议焦点逐渐从“经营周转困难”转向“交易模式是否变相高杠杆对赌”。综合多位用户与行业人士描述，杰我睿珠宝的业务并非仅限于传统的实物回收与销售，还包含类似“预定价”“约价回收”“买料定价”等功能。其核心机制被部分用户理解为：支付少量订金即可锁定未来一段时间内的买入或卖出价格选择权，若未来价格朝有利方向波动则补齐尾款成交，若价格不利则放弃订金退出。这种结构在经济效果上更接近短期期权或对赌交易，具有较强的杠杆属性。

有投资者提供的小程序页面示例显示，用户仅支付几十元定金即可锁定接近千元/克的金价水平，隐含杠杆可超过十倍。业内人士指出，这类模式的风险在于平台与用户之间可能形成“直接对手盘”：一旦金价出现单边大幅上涨，平台若缺乏合规、有效的对冲机制（如在正规市场进行套保）或缺乏充足流动性保障，就可能在集中行权或集中提取时出现资金链断裂。

另有消费者反映，平台存在通过两个小程序分工运作的情况：一个负责“买料/预订”，另一个负责“回收/提现”。用户在“买料端”购买或预订的金银可快速“送料”至“回收端”进行回收，从而形成从下单到回收的闭环。在极端情况下，用户可能实现全程“不见黄金”的循环交易，即不提取实物而通过价格波动获利或转化资金。这种做法虽在合同条款中可能被描述为实物买卖，但在实际操作上易被市场视为带有衍生品特征的变相投机。

法律层面，多位专业人士指出，事件可能存在不同定性路径，关键取决于平台是否具备真实可交割的实物储备、交易是否以实物交割为核心、资金流向是否清晰以及平台主观目的。若平台与用户之间构成真实的黄金买卖或预订合意，且平台确有相应黄金储备，仅因经营不善导致交付困难，可能主要落入民事违约范畴，消费者可依据合同与民法典相关规定主张交付、退款或赔偿。但若平台未取得相关金融或交易资质，交易模式实质脱离实物交割并呈现衍生品化特征，可能触及非法经营等风险；若进一步存在以黄金交易为幌子、以非法占有为目的的募集资金行为，则不排除被认定为更严重的刑事风险。

值得关注的是，深圳黄金珠宝行业协会此前曾发布行业警示函，提示市场存在个别企业打着实物黄金交易幌子，通过线上平台开展“非实物黄金对赌”业务，并指出该类行为可能涉嫌触犯开设赌场罪等相关法律风险。多名行业人士认为，随着金银价格波动加剧，类似平台若缺乏合规边界与风险对冲能力，将更易在行情剧烈波动时暴露流动性与兑付风险。

目前，相关工作专班已介入核查，事件仍处于调查与处置推进阶段。对于大量普通消费者而言，当前最现实的诉求集中在三点：平台资产与负债状况的透明披露、兑付规则的可执行性与公正性、以及后续司法与监管程序的明确路径。与此同时，市场人士提醒，金价高位波动周期中，任何宣称“低门槛锁价”“高杠杆博弈”“不见实物也能盈利”的黄金交易模式，都应高度警惕其背后的合规与对冲机制，避免将消费型购金与投机型交易混为一谈。