FX168财经报社(香港)讯 周一(10月22日)援引美国财经广播CNBC报道，目前外界猜测布鲁塞尔方面本周或将对意大利2019年预算草案给出否定。
欧盟委员会方面已经暗示对这一草案计划感到不满意，上周四在致函意大利财政部长特里亚时已警告称，这份草案严重“史无前例”地与欧盟规章制度背离。
不过委员会发言人此前向CNBC透露，目前布鲁塞尔尚未对这份预算方案给出决定。其表示，“欧盟委员会正对意大利预算方案给出客观评估，来视察是否意大利方面有遵守去年7月作出的承诺。
值得明确的是，委员会没有法律途径拒绝预算草案，但委员会能够要求政府提交预算计划草案的修订版。”
否决似乎是事成定局
周一是意大利给出上周四欧盟致函的回复截止时限，但分析师认为联合政府有很少的几率作出修正。
当前意大利政府对2019年预算赤字目标率定在2.4%，超出上一届政府承诺的目标率0.8%。
委员会和投资者已经开始对意大利巨大的负债负担(欧洲统计局2018年一季度数据显示，占据GDP比例131.2%)表示担忧，这也使得意大利成为了希腊之后第二大欧元区负债巨大的经济体。
意大利副总理Luigi Di Maio上周六表示将向布鲁塞尔解释意大利的财政方案，指出“我们意识到欧盟机构的担忧，也将坐下来讨论给出这些方案背后的原因”。他同时增述表示这些方案对意大利人民而言十分重要。
如果意大利预算草案被欧盟否决，则将进入三周的谈判时间，紧接着可能达成一份协议来降低赤字，当然如果无法达成一致，欧盟方面或对意大利进行惩罚性措施。
LC Macro Advisors机构的创始人兼首席经济学家Lorenzo Codogno表示，布鲁塞尔本周否定意大利预算方案料是预定事实，不过意大利不太可能修正草案。
他表示，委员会将不会对此大惊小怪，将不会进一步恶化事态，让事态朝着“开启过度赤字”的过程进展，但同时也是对意大利施加压力的方法，也是一种对未来发展有更严格监控的方法。
什么是“过度赤字程序”？
虽然欧盟有权利制裁违反不遵守规章的政府，但此前在对其他成员国的处理手法上并未使用相关的惩罚令。当前欧盟预算规章要求成员国的赤字水平不得超出GDP比例的3%，公共债务量不得超出GDP的60%，这一数字对欧洲很多国家而言还是“遥远”的。
尽管意大利的赤字目标率仍低于3%，但高于此前设定更低目标的数据也触怒了欧盟委员会，缘于欧盟成员国意在遵守规章制度，而非开始偏离。
如果意大利方面拒绝对修正案走出修正，欧盟委员会能够向欧洲理事会提议开启“过度赤字程序”。
基本而言，这一程序将要求意大利提供纠正措施和政策的计划，同时给出履行的截至时间。如果欧元区成员国不履行，可能会被罚款。
巴克莱高级欧洲经济学家Fabio Fois表示，当前欧盟与意大利之间的紧张情绪开始升温，实施这一过度赤字程序的几率在加大。
他指出，并不排除欧盟委员会倾向提前(如截至11月30日之前)开始对意大利开启这一程序，早于该行预期的2019年春季。
欧盟委员会或考虑当前的预算季是明年5月欧洲议会选举前最后政治可行的窗口。
当然，这一过度赤字程序也并非是什么“新鲜事”，2013年时候委员会已经对20个欧盟成员国持续开启这一程序，来修正预算措施使得这些国家的预算方案合规。
如果一旦发起这一程序，也势必使得欧盟与意大利反欧倾向的联合政府之间的关系进一步恶化，在当前脱欧、民粹主义抬头的背景下欧盟的确需要谨慎对待意大利，同时金融市场的担忧，如是否意大利危机蔓延开等都可能让人回想起2011年时候的欧盟负债危机。
“准信贷紧缩”与传染风险
金融市场当前持续受意大利预算风险影响，上周五，一些评级机构下调了意大利信誉等级，意大利10年期债券收益率同日升至3.77%高点，30年期升至近4.5年来高点4.22%，这也表明当前投资者对意大利政府的借贷信用更为谨慎。
周一时段，在紧张情绪舒缓后，意大利10年期债券收益率重回3.32%。
裕信银行固定收益策略师Chiara Cremonesi表示，在意德10年期债券收益率的利差扩大上，似乎被视为投资者对欧元区担忧的情绪指标，但预期这一利差将从当前点位缩减286点。
换而言之，即由于不确定性未消除，波动率可能保持高位。
Lorenzo Codogno则担忧，当前的利差扩大可能已经对意大利整体信用产生影响，一旦信用危机发生，则会像像2011所看到的那样变成一种准信贷危机。
当然目前局势还没到那一步，只是如果当前形势持续数月，很明确的是将会带来影响。
此外其也不排除向其他欧元区国家蔓延的可能，表示，如果局势恶化，无可避免的这一风险将向其他国家蔓延，清晰的是，欧盟当局目前有更好的方式来回应这一事件，但整体的架构仍脆弱，所以预期意大利危机将带来一定程度的风险蔓延。
