FX168財經報社(歐洲)訊 周六（11月30日），彭博社報道稱，法國一些最大企業的借貸成本目前低於該國主權債券收益率，這反映出信用交易者對政府可能因財政計劃而陷入危機的擔憂。
根據彭博編制的數據，包括奢侈品巨頭路威酩軒（LVMH ）、飛機制造商空中客車（Airbus ）和工業氣體公司液化空氣集團（Air Liquide ）在內的公司債券收益率低於法國國債。
企業債券為何表現優異
這種現象表明，全球化企業由於能夠在全球範圍內產生收入，因此可以在一定程度上規避其母國的政治風險。在法國，總理米歇爾·巴尼耶（Michel Barnier）試圖遏制預算赤字擴大，這可能導致其下台，使法國國債的風險水平升至歐債危機以來的最高點。
專家觀點
“歐洲方面，法國確實讓我們擔憂，”牛頓投資管理公司固定收益主管艾拉·霍克薩（Ella Hoxha）在彭博情報的一場會議上表示。“市場上出現我們今年夏天看到的價差錯配現象非常罕見，如今價差在更高的水平上重新確立。明年情況可能不會更好。”
由於跨國集團對出口的依賴，其借貸成本受國家風險的影響較小。例如，液化空氣去年只有約12%的收入來自法國國內，路威酩軒的這一比例僅為8%。
高盛策略師洛特菲·卡魯伊（Lotfi Karoui）在致客戶的一份報告中指出：“相較於傳染風險的恐懼，法國國債利差的擴大似乎被視為一種獨特且暫時性的問題。”他認為，財政擔憂的加劇“對市場情緒的影響大於經濟增長疲軟。”
“法國國債不是德國國債或美國國債。在企業債券的估值邊界上，它更像是軟約束而非硬約束，”德國商業銀行信用策略主管馬爾科·斯托克勒（Marco Stoeckle）表示。
本周回顧
本周，歐洲債券發行量已達到1.705萬億歐元（1.8萬億美元），超越2020年創下的曆史高點。美國高等級公司債銷售額有望創下有記錄以來的第二高水平。
其他新聞
馬氏公司（Mars Inc.）計劃於明年初發行投資級債券，為其收購食品制造商Kellanova的360億美元交易提供資金。
西門子公司（Siemens AG）已獲得105億美元的過橋貸款，以資助其對軟件制造商Altair Engineering Inc.的史上最大收購。
黑石集團（Blackstone Inc.）從西班牙桑坦德銀行（Banco Santander SA）購買了一系列價值10億美元的基礎設施貸款權益。
總結
彭博社表示，法國國債的風險溢價擴大的背景下，大型跨國企業債券的強勢表現凸顯了其全球營收能力對衝本地政治風險的優勢。然而，隨着財政擔憂持續加劇，投資者需要密切關注法國政府債務市場的動態對企業債市場的潛在影響。
