24K99讯 随着金价继续创下历史新高，大型银行的专家正在更新他们对贵金属的预测，同时他们试图确定价格走势可能走向何方。
美国银行证券大宗商品及衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇(Francisco Blanch)向雅虎财经表示，黄金市场每天都陷入强大的周期性力量和结构性力量之间的拉锯战。
布兰奇表示：“我们看到各国央行支持下的大量黄金购买，最近中国也出现了零售黄金购买，但我认为我们必须区分推动金价上涨的暂时性周期性利率因素与结构性因素。”“就黄金而言，我认为，由于当今世界美国和欧洲、俄罗斯和中国之间存在的重大地缘政治分歧，推动了更多黄金购买的巨大结构性趋势。事实上，各国央行不信任其他央行才是黄金市场逢低买入心态的背后原因。”
布兰奇表示，各国央行推动的黄金上涨让投资者“可能有点过于兴奋”，在周三公布高于预期的消费物价指数报告后，其中一些多头头寸正在被清算。“故事就是这样，通胀数据高于预期，使得美联储在6月份降息的可能性较小，”他表示。“为什么拥有黄金？在这个阶段，有更好的选择来获得更高的回报。这就是我们每天都会看到的战斗。”
布兰奇重申，美国银行仍预计2024年将进行三次降息，但如果美联储不降息，金价可能会暴跌。“我们仍然呼吁在6月降息，并在下半年再降息两次，因此基于此，我们认为金价继续走高，但如果美联储不降息，黄金市场肯定会面临挑战如果美联储加息，今年就不会降息，或者像一些人所说的那样。”
“我认为这对黄金市场和黄金定位来说都是非常糟糕的。”
布兰奇表示，利率预期的变化也会影响货币，进而影响金价。“这不仅仅是黄金，事实上，美国通胀上升导致利率持续走高，美元持续走高、走强，从而使黄金等资产贬值，”他表示，“黄金交易存在风险，风险是美联储不降息，或者可能加息。”
他补充说，如果事情确实发展到美联储进一步加息的地步，他仍然预计各国央行的购买行动将防止金价暴跌。布兰奇表示：“我预计各国央行会介入并最终为市场设定底线。”“各国央行不会追高黄金市场，他们会逢低买入。”
汇丰银行首席大宗商品分析师詹姆斯·斯蒂尔(James Steel)告诉彭博社，黄金市场的最新上涨，尤其是在中国和印度，是由影响更广泛市场的地缘政治风险推动的。
“这是默认的玩法，”斯蒂尔说，“具体而言，就中国而言，房地产市场非常疲软，股票市场也非常疲软，这缩小了大大小小的投资者可能寻找的范围。黄金是一个很好的避风港。”
斯蒂尔表示，其他国家也对黄金感兴趣，但驱动因素不同。“现在我们在国外也看到了同样的情况，但国外的股市和房地产市场并没有下跌，”他说，“就西方市场而言，我认为我们看到的是资产经理、投资组合经理等已经认识到股市非常高。在很多情况下，他们别无选择，只能进入股市，但他们可以选择如何对冲风险，而他们选择了黄金。”
当被问及投资者如何在这些水平上正确评估黄金，并判断黄金是否被高估以及何时被高估时，斯蒂尔承认传统指标的用处比以往任何时候都大。
“我认为这是一个普遍的问题，”斯蒂尔说，“生产成本对你根本没有帮助，因为市场远高于平均水平，总体维持生产成本，或者你想要考虑的任何衡量标准，也许除了一两个金矿之外。”
斯蒂尔表示，指示何时买卖黄金的传统晴雨表也效果不佳。“例如，我们预计[美联储降息]150、160个基点。当我说我们时，我指的是1月份的华尔街，”他说。“降息幅度已缩减至75个基点以下。这通常会让你认为从1月份到现在金价会重新调整走低，但事实恰恰相反。实际利率为正，这应该会带来阻力，而且美元一直相当坚挺。这些事情似乎都没有产生巨大的影响。”
斯蒂尔强调，他认为地缘政治因素对黄金市场产生了非常强烈的影响。“我们已经看到大量地缘政治主导的避险买盘涌入，并且有学术研究表明，黄金可以很好地对冲地缘政治风险以及金融市场风险。”
“现在我们正处于一个无人区，传统问题不会为你提供你通常认为的指导，”他说，“现在，随着时间的推移，中国以外的实物需求正在受到影响。印度的这一数字去年有所下降。印度一根10克的巧克力棒现在售价71,000卢比，是几年前的两倍。珠宝需求正在下降。大多数想要购买黄金的人已经这样做了。我怀疑，如果我们进行股市调整，我并不是说我们会这样做，这远远超出了我的薪资水平，但这本身可能会结束一些正在进入黄金的避险投资组合购买。”
