“中国冲击2.0”恐来袭！华尔街日报：疲软人民币和通货紧缩成背后的“火箭燃料”

FX168财经报社(亚太)讯 美国《华尔街日报》周一(5月6日)报道称，中国最近的出口激增令美国和欧洲的商界领袖和政界人士感到担忧，在解释这一现象时，许多人把原因归咎于中国对制造业的大量补贴和工业产能的膨胀。

但报道指出，中国的货币与通货紧缩也是起作用的因素。

(截图来源：《华尔街日报》)

报道称，中国的实际有效汇率(根据中国与其主要贸易伙伴之间的通胀差异进行调整)已经回到2014年的水平，终结了10年来稳定升值的趋势。

按实际价值计算，人民币的这种疲软，正在以损害其他出口国的利益为代价，推动中国的海外销售。这也给其他经济体及其货币带来额外的压力，尤其是在亚洲，这些经济体同时也感受到美元走强带来的压力。

对于过去曾在人民币问题上与中国发生冲突的美国来说，人民币经通胀因素调整后的贬值意味着中国制造的商品比以前更便宜，这一趋势反映在进口价格疲软上。这使得中国产品对美国人具有强烈的吸引力，削弱美国降低对中国依赖的努力。

美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)高级研究员Brad Setser表示：“仍有强大的诱因使用中国供应链。按照这样的汇率水平，中国拥有令人难以置信的竞争力。”

国际清算银行(BIS)的数据显示，与主要贸易伙伴的一篮子货币相比，人民币已较2022年3月创下的近期高点下跌6%。这一下降反映出中国经济增长乏力，中国正在努力应对旷日持久的房地产危机和消费支出低迷。同期，中国的实际有效汇率下跌14%。

中国正面临的通货紧缩让中国的出口在全球市场上甚至更有竞争性，尤其是在美国和其他地方通胀高企之际。

《华尔街日报》称，中国名义与实质汇率间的差距，已达国际清算银行自1994年有相关数据以来最大程度，而美国相应的实质汇率则从2022年初以来升值6%。

国际货币基金组织(IMF)亚太部主任Krishna Srinivasan表示，人民币的实际贬值“显然促进了中国出口的增加”。

荷兰经济政策分析局(CPB)数据显示，中国2月出口量较2022年3月高出约10%，同期全球出口量仅增长1.4%。

《华尔街日报》文章称，外国官员担心本世纪初的“中国冲击”会重演，当时中国的市场化改革和加入世界贸易组织(WTO)推动出口繁荣，这对消费者来说是一个福音，但却打击了美国和其他地方的竞争行业。

美国财长耶伦(Janet Yellen)今年4月警告中国，在政府指导投资的推动下，中国不断膨胀的制造业产能威胁到其他地方的就业。中国谴责这种批评是保护主义的烟幕弹。

中国出口的增长在很大程度上是以牺牲其亚洲邻国为代价的，其中许多邻国在电子、钢铁、基本半导体和家具等产品领域与中国直接竞争。

根据CPB数据，在中国出口增长10%的两年中，亚洲新兴市场的出口量下降了近2%。尽管日元大幅贬值，但日本的出口量也有所下降，部分原因是中国在汽车领域日益增长的影响力。

这预示着未来的经济增长将走弱，并将压低这些国家的货币兑美元汇率，从而加剧亚洲各国因美元走强而不断加大的贬值压力。

汇丰(HSBC)首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示：“全球将面临更大的与中国竞争的挑战。”