中国房地产尚未触底？美媒：A股出现“诡异”投资景象 贵州茅台、中升集团跑输大盘

FX168财经报社(亚太)讯 今年以来，高端白酒生产商贵州茅台、豪华汽车经销商中升集团和耐克经销商滔搏国际股价均下跌约10%或更多，与股市基准指数的涨幅形成鲜明对比。市场大佬称，中国高端房产的下滑趋势尚未触底。

面对经济放缓，中国曾经的购物狂们已经变成了消费意愿不强的人，这种转变对高端品牌相关股票的影响尤其严重。

彭博社报道，分析师将股价表现不佳归因于中国消费降级趋势，端午节期间消费低迷以及正在进行的618购物节中出现疲软迹象就是明证。

尽管中国政府采取了一系列措施刺激消费，包括家电和汽车以旧换新、放宽汽车贷款规定等，但消费依然低迷。尽管提供平价产品的公司在市场上的表现优于豪华品牌，但对中国经济复苏力度的怀疑让投资者对消费类股票普遍持谨慎态度。

上海诚洲投资管理有限公司董事Xiang Xiaotian表示：“高端房产的下滑趋势尚未触底。只有2025年经济和房地产市场开始稳定，我们才会看到一些改善。”

随着消费者消费水平的下降，中国高端品牌一直在努力制定可行的战略。人们对物超所值的需求与几年前形成了鲜明对比，当时中国蓬勃发展的中产阶级寄希望于消费升级，这将推动奢侈品的销售。

贵州茅台的旗舰白酒零售价通常为每瓶2500元人民币，约合344.58美元。而2024年，其股价下跌了9.9%，而内地股市的沪深300指数则上涨了3.2%。

(来源:Bloomberg)

在中国销售高档啤酒的百威亚太是今年恒生指数中表现最差的股票之一，中盛集团亦是如此，这两只股票都下跌了约1/3。

(来源:Bloomberg)

受到影响的不仅仅是本土企业，由于消费减少，一些外国奢侈品牌不得不在中国提供大幅折扣。

Jefferies Financial Group Inc.分析师指出，尽管零售商提前推出了618促销活动，但5月份服装和家电销售仍有所放缓。该券商对耐克在中国的经销商Topsports和宝胜国际控股有限公司持谨慎态度，因为该品牌的定价策略可能对消费者来说“过于高端”。

交易员们希望在7月份召开的三中全会上采取更有力的措施来振兴消费，三中全会是中国最重要的政治事件之一，最高领导层将在会上制定长期经济计划并发出潜在的政策转向信号。下周公布的数据可能会强化这种需求，彭博调查显示5月份零售额将温和增长3%。

景顺资产管理公司驻新加坡的策略师David Chao表示，推动消费的最大催化剂是“房地产政策的持续放松和刺激消费的努力”。他说，全会可能会出台更多措施来提振市场人气，进而推动零售支出改善。

尽管价格昂贵的品牌在近期的抛售中首当其冲，但消费类股总体上落后于市场的反弹。MSCI中国消费必需品指数今年已下跌近12%，而基准指数则上涨逾6%。

瑞银集团的策略师本月将他们的偏好从国内消费类股票转向半设备和房地产类股票，理由是收入增长乏力和公用事业成本高昂等因素。

拼多多(PDD Holdings Inc.)股价大幅波动表明，价格战越演越烈，导致投资者感到担忧。该公司的低价策略赢得了众多支持者，是2023年最受欢迎的股票之一。该公司在美国上市的股票在2023年飙升79%后出现波动。总部位于广州的廉价零售商名创优品集团控股有限公司(Miniso Group Holding Ltd.)股价今年在香港几乎没有变化，尽管该公司有海外扩张计划。

北京香颂文化有限公司董事Shen Meng表示：“由于经济形势的不确定性很大，市场总体呈现观望情绪。中国的中高端品牌已经提高了产能，但需求却在减弱，这种差距可能会损害利润率并给股价带来压力。”