突发重量级消息！中国央行刚刚又有新动作 市场分析师热议

FX168财经报社(亚太)讯 中国人民银行周一(7月8日)发布公开市场业务公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。

根据公告，临时正回购或临时逆回购操作的时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20个基点和加点50个基点。如果当日开展操作，操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。

(截图来源：中国人民银行网站)

仲量联行大中华区首席经济学庞溟表示：“此次公告的临时正回购或临时逆回购操作新设了隔夜这一期限，进一步拓展了原有的7天、14天、28天等期限，同时事实上将公开市场操作的时间在现有的工作日上午9:00-9:20的基础上，增加了工作日16:00-16:20的时段。”

庞溟指出，从国际经验上看，其他主要央行此前也利用隔夜逆回购和隔夜正回购等方式作为辅助货币政策工具，以调整市场流动性和资金面并对短端利率进行调节。

东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。临时正回购利率可以看作新的利率走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。如果市场流动性充裕，短期市场基准利率DR007有可能比7天期逆回购利率低20个基点以上，央行可通过临时正回购吸收市场流动性，避免市场利率低于临时正回购利率；反之，如果市场流动性偏紧，短期市场基准利率DR007有可能比7天期逆回购利率高50个基点以上，央行可通过临时逆回购投放市场流动性，避免市场利率高于临时逆回购利率。

招联金融首席研究员董希淼表示，近年来，多次流动性紧张事件发生，凸显中国人民银行创新货币政策工具，对市场流动性进行临时性干预的必要性和重要性。如2013年6月20日，隔夜拆借利率一度冲高到25%，质押式回购利率冲高到30%。从利率看，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20BP和加点50BP，可以与操作之时市场流动性情况匹配。

中信证券首席经济学家明明称，央行增加一个日间流动性管理工具，有助于稳定市场流动性。预计央行对隔夜的逆回购操作不会太频繁，可能在月中和月底、季末操作。临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp，隔夜利率下限降低到1.6%，上限非对称，因为月末向上压力很大，2.3%相当于给跨月和跨季的资金成本设置了上限。

自两个月前市场注意到中国国家主席习近平在此前讲话中提到“中国人民银行债券交易是一种潜在的工具”以来，市场观察人士就一直在争论这在实际操作中会如何发挥作用。

中国央行上周一发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

美国彭博社上周五报道称，中国央行朝着出售政府债券迈出了下一步，为创纪录的涨势降温。中国央行表示，通过与贷款机构的协议，目前有“数千亿”元人民币的政府债券可供使用。

在投资者对中国央行的意图进行了数月的猜测之后，上周五，中国央行在给彭博社的一份声明中，披露了其前所未有的计划的迄今为止最清晰纲要。

中国央行表示，在与几家主要金融机构签署协议后，它拥有数千亿元人民币的中长期债券可供借入。中国央行并指出，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。

华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的策略师Frances Cheung上周五表示：“在货币操作方面，数千亿是相当可观的数额。鉴于目前债券市场的看涨情绪，出售中长期债券的意图符合我们的预期。”

受中国经济前景黯淡和降息预期的影响，中国主权债券今年大幅上涨。缺乏有吸引力的替代品，以及从储蓄转向金融投资，刺激了需求，而政府增加借贷以推动财政刺激，却未能阻止买家。然而，中国央行几个月来一直在给债市上涨行情降温，警告投资者如果市场逆转，可能会遭受损失。中国央行认为，过低的收益率会危及金融稳定，给人民币带来压力。

中国最高领导人习近平在去年10月底举行的中央金融工作会议上发表的谈话中表示，有必要充实货币政策工具箱，中国人民银行应该逐步增加在公开市场买卖国债。

上次中国央行购买国债是2000年代初期，在那之后，央行用来调整市场流动性的工具，主要是再贷款及降低银行的存款准备金率。