FX168財經報社(亞太)訊 由於政府承諾的支持措施未能顯著落地，中國經濟尚未迎來投資者期待的複蘇。
自9月下旬以來，政策制定者已經降息並宣布廣泛的刺激計劃，但有關財政支持的具體細節預計要等到3月的年度人大會議才能公布。2024年的官方GDP數據將在周五發布。
“中國的財政刺激措施尚不足以應對經濟增長的壓力……鑒於中國的結構性挑戰，我們對長期前景保持謹慎，”貝萊德投資研究所在周二的周報中表示。該公司雖然適度超配中國股票，但也表示如果局勢發生變化，願意加倉。
與此同時，國內需求的下降和對通縮的擔憂日益緊迫。2024年，消費者價格僅上漲0.5%，剔除波動較大的食品和能源價格後，創下至少10年來最慢的增長。據Wind信息數據庫的記錄顯示，這是至少10年來的最慢增幅。
“消費者支出疲軟，外商投資下降，一些行業面臨增長壓力，”北京市市長殷勇周二在官方年度報告中表示。
北京的目標是2025年將消費者物價通脹率控制在2%以內，並力圖促進科技發展。雖然全國經濟目標要等到3月才會公布，但高級經濟和財政官員在過去兩周對記者表示，財政支持正在醞釀中，超長期債券的發行將超過去年，旨在刺激消費。
房地產咨詢公司仲量聯行JLL華北地區研究主管Mi Yang上周表示，中國宣布的刺激措施將在今年開始生效，但預計要一段時間才能看到顯著的影響。他指出，房地產市場的壓力將在今年持續，房價可能會加速下跌，之後才有可能恢複。
以舊換新補貼
與美國在疫情期間向消費者發放現金不同，中國沒有直接發放現金，而是在去年7月宣布了1500億元人民幣（約合204.6億美元）的超長期債券，用於以舊換新補貼，另有1500億元人民幣用於設備升級。
官方表示，今年已為這一貿易補貼計劃發行810億元人民幣。這些補貼覆蓋更多的家電、電動汽車，以及對價格不超過6000元的智能手機提供最多15%的折扣。
ATRenew的首席財務官Rex Chen表示，購買高端手機的消費者通常會更頻繁地升級和回收他們的設備，這意味着政府可能希望通過這一補貼計劃鼓勵新一批消費者縮短他們的換機周期。ATRene是一個經營二手智能手機和其他商品回收的公司。
Rex Chen告訴CNBC，他預計這一貿易補貼計劃能夠將符合條件產品的回收交易量提高至少10個百分點，相比2024年25%的增長。他還預計，政府將在未來幾年繼續執行類似的貿易補貼政策。
然而，單靠這一貿易補貼計劃是否能引發消費者需求的持續複蘇仍不明朗。
房地產及其相關行業，如建築業，一度占中國經濟的四分之一以上。自2020年中央政府開始打擊開發商的高負債水平以來，再加上新冠疫情的衝擊，這一局勢對經濟產生了深遠影響。
自去年9月習近平主席主持的高層會議以來，中國已轉變立場，決定遏制房地產市場的下行趨勢。政府對房地產的支持措施包括采用白名單機制，幫助完成許多已售但由於開發商財務問題尚未建成的住宅。
惠譽評級中國首席分析師Jeremy Zook表示，房地產市場尚未觸底，政府可能會提供更多直接支持。他指出，盡管中國希望減少對房地產的依賴，但經濟難以擺脫這一行業。
政府最新的支持措施已幫助股市反彈，稍微提振了市場情緒。
高盛分析師在1月5日的報告中指出，中國最大城市新房銷售在過去30天內較去年增長了近40%。但他們也警告稱，較小城市的高庫存表明，房價仍有進一步下跌的空間，且房地產建設可能會在未來幾年持續低迷。
地緣政治擔憂
中國經濟面臨的挑戰還受到與美國關系緊張的影響。類似於華盛頓的出口管制，北京也在確保國家安全方面做出了努力，優先考慮在戰略性領域如國內的科技企業。
歐盟駐華商會上周的報告稱，這一立場迫使越來越多的歐洲企業在中國進行本地化生產，盡管這增加了成本並降低了生產力。
中國的官方聲明也強調了將安全與發展相結合。中國國家發展改革委員會投資研究所所長Yang Ping在周三的新聞發布會上指出，北京支持增長的努力之一是提升“關鍵領域的安全能力”。
“今年，提升消費已被列為優先事項，而提高投資效率則排在後面，”Yang Ping說，“擴大和促進消費是今年政策調整的重點。”
她還駁斥了關於貿易補貼計劃對消費影響在初期激增後會消退的擔憂，並表示更多細節將在3月的全國人大會議後公布。
