FX168財經報社(北美)訊 Man集團亞洲股票主管Andrew Swan表示，中國正在準備接受經濟刺激和重大結構變革，這將使中國股市獲得強勁的回報。
“圍繞中國市場的情緒顯然相當糟糕，不僅僅是最近，而是一段時間以來。我認為投資者正在忽視其中一些積極的發展，”Swan上周五告訴CNBC。
“人們似乎記憶力很短。早在去年8月、9月，中國領導人就非常清楚地表明，他們現在了解經濟面臨的挑戰，特別是圍繞通貨緊縮。我認為[在]2025年，我們將看到他們提到的那些支持經濟的政策的推出。”
中國決策者已經下調了利率以促進增長，交易員們現在正在等待有關國家承諾的刺激措施的更多細節，這些措施預計將主要針對消費者需求疲軟和房地產市場陷入困境等領域。
世界第二大經濟體在2024年最後一個季度增長了5.4%，超過了預期，但人們對通貨緊縮和美國的潛在影響仍然有重大擔憂。特朗普對中國進口商品征收10%的新關稅。中國已經采取了有針對性的回擊行動，並在本周發誓要采取措施，在面對不平等時保護其利益。
Swan告訴CNBC，現在的關稅影響會比八年前小，而且可以通過達成協議來避免實施。經濟學家普遍認為，就其現有形式而言，貿易措施甚至將對依賴出口的中國經濟產生相對溫和的影響，因為在特朗普第一任總統任期內，美中貿易戰後，許多企業已經采取了先發制人的措施來轉移其供應鏈。
資本經濟學估計，美國商品需求占中國國內生產總值的不到3%，而且大部分貿易將繼續進行。
轉折點
Swan認為，技術發展——包括人工智能的民主化和擴散，這要歸功於中國DeepSeek等初創企業——和經濟轉型將對中國的回報產生更大的影響。
“我認為我們將看到一種不同的經濟模式出現，不僅僅是對經濟的一些周期性支持，但我確實相信，在增長模式的運作方式上，我們正處於一些相當重大的結構性變化的邊緣。我認為，我們可能會回顧這個時期，認為消費在GDP中所占份額的轉折點，例如，也許由低收入群體領導，”他說。
“我認為這就是大局，這可能會改變人們的看法。”
Swan說，由於宏觀環境，中國的收益多年來一直面臨壓力，對企業利潤增長的預期非常低，這反映在他們的估值上。
“我們相信，而且有很多證據表明，真正推動中國股票的是相對於預期的增長率，而不僅僅是絕對增長率。”
他補充說：“你往往看到的是，當這些預期開始改善或超出預期時，股市的表現非常好。亞洲市場都是從根本上驅動的。它們是由企業盈利能力驅動的。公司盈利能力目前處於曆史低點，估值也接近該水平。因此，公司盈利能力的任何改善都可以帶來非常強勁的回報。”
Swan承認，投資者擔心關稅、中國政府嚴格控制、地緣政治風險和最近房地產市場崩潰的包袱等因素，這使得對印度等附近的民主國家進行投資具有吸引力。
專注於亞洲的另類投資公司PAG的合夥人兼私募股權聯合主管Lincoln Pan上個月告訴CNBC，由於中國經濟存在不確定性，投資者應該在未來六到九個月內在印度和日本尋找投資機會。
Swan談到這些因素時說：“我想說，這解釋了為什麼市場會在這里。”“真正的問題是，前景如何，它是否與我們過去的地方發生了變化？如果我們不改變，市場將繼續表現不佳並遭受損失。”
