FX168财经报社(亚太)讯 高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的经济学家表示，如果赴日旅游以及对这个全球第二大经济体的消费品出口出现下滑，与中国关系日益紧张可能会使日本国内生产总值(GDP)增速减少约0.2个百分点。
分析师的测算依据是中国在2016—2017年因部署一套名为“萨德”的导弹防御系统而与韩国发生争端后所出现的外溢影响，并考虑到当前中日紧张关系可能持续的风险。
高盛日本经济学家Tomohiro Ota和Yuriko Tanaka在最新的一份报告中写道，如果来自中国大陆和香港的游客数量减半，将对经济增长造成0.2个百分点的拖累。
不过，他们指出，这一冲击可能会因其他地区访日游客增加以及国内旅游升温而得到部分抵消，从而使净影响收窄至约0.1个百分点的负面拖累。
日本经济对入境游的敏感度近年显著上升。随着日元走弱、航班恢复和签证便利化，2024—2025年访日游客持续创高，其中中国大陆与香港游客在消费额、购物品类(美妆、家电、奢侈品)上的贡献度尤为突出。因此，一旦出现官方旅行提示、团体游收紧或消费情绪回落，对日本服务业、零售与地方经济的传导会比“客流占比”本身更快、更集中。
近期中日紧张升温后，日本旅游、百货、航空等相关股票已经出现阶段性回调，反映市场对“客源结构单一风险”的担忧在上升。
高盛的经济学家表示，如果日本对部分消费品的出口遭到限制，还会给经济增长再带来约0.1个百分点的打击。他们警告称，若出口限制进一步扩大到非消费品领域，“对GDP的影响可能会成倍放大”。
高盛经济学家还指出，如果北京方面随后对日本实施稀土供应限制，冲击将被进一步放大，不过他们在测算中并未对这种可能性进行分析。
高盛之所以援引2016—2017年“萨德事件”作为参照，核心在于当年中国对韩国采取的非对称反制首先落在旅游与消费领域：团队游限制叠加舆论与消费抵制，使韩国入境游、免税零售和娱乐产业经历了明显的需求断崖。类似情形若在中日之间再现，冲击路径将更偏向“服务贸易—消费—地方就业”的链条，而非单一行业的短期波动。
中日紧张局势在11月出现升级。日本首相高市早苗(Sanae Takaichi)表示，如果北京通过武力夺取台湾控制权，这可能构成对日本而言“威胁生存的事态”——这一定性将为东京与美国协同行动、在必要时动用自卫队提供法律依据。中国政府指责高市早苗干涉其内政，并要求其撤回相关言论。
短期来看，市场将重点观察三件事：其一，中国是否延续或升级旅行与消费端提示；其二，经贸限制是否出现从消费品向更广泛品类扩张的信号；其三，关键矿物与供应链管制是否被纳入对日政策工具箱。若紧张局势持续，高盛所指的“旅游与出口双重拖累”情景将对日本2026财年增长形成实质压力，并迫使日本加速调整入境游客源结构与关键材料供应策略。