FX168财经报社（北美）讯 俄罗斯首次发行以人民币计价的主权债券，成功筹集约200亿元人民币（折合约28亿美元），标志着俄罗斯在持续受到西方制裁、被切断美元融资渠道的背景下，正加快向中国寻求资金来源，并进一步深化与中国的金融合作。
发行规模与定价创纪录，人民币成俄方“新融资生命线”
俄罗斯财政部表示，本次发行包括两笔人民币主权债券：其中，2029年到期的债券发行规模为120亿元人民币，票面利率为6%；2033年到期的债券发行规模为80亿元人民币，票面利率为7%。该发行规模不仅远超今年其他国家的人民币债券，也为俄罗斯树立了一个新基准。
俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫指出：“我们成功建立了具有流动性的人民币主权收益率曲线，它将为未来企业发行人民币债券提供定价基准，并推动中俄金融合作迈向更深层次。”
俄罗斯财政部补充称，超过一半的债券由国内银行购入。这些银行近年来因处理中俄贸易往来迅速扩大人民币敞口，使金融系统更能适应人民币计价的交易与融资。
人民币国际化在新兴市场提速，俄罗斯发行规模居首
俄罗斯此次发行无疑成为2025年以来全球人民币融资浪潮的最新里程碑。今年，多国已通过境内“熊猫债”或境外“点心债”尝试人民币融资，其中包括：
- 匈牙利：今年9月发行人民币50亿元债券
- 阿联酋沙迦酋长国：10月发行人民币20亿元债券
但与这些国家相比，俄罗斯此次人民币债发行规模无疑最大，也具有更明显的地缘政治背景。
国际政治风险咨询机构 Enmetena Advisory 创始人 Maximilian Hess 表示：“这笔债券发行不仅帮助莫斯科弥补财政缺口，还增强了北京对人民币国际使用的信心。俄罗斯的加入，将进一步推动人民币成为区域性甚至全球性融资货币。”
美元融资渠道受阻，人民币成为俄罗斯“事实上的新储备货币”
自2022年全面入侵乌克兰以来，俄罗斯遭遇美国、欧盟等西方国家的金融制裁，其中包括：
- 被切断美元与欧元融资渠道
- 俄罗斯央行超过3000亿美元海外资产被冻结
- 俄企难以获得美元跨境清算服务
在此背景下，人民币迅速成为俄罗斯规避制裁的重要工具。
目前，俄罗斯国家财富基金（NWF）约500亿美元的流动资产中，相当部分以人民币计价。与此同时，中国已成为俄罗斯最大的能源买家，中国购买了自2022年底以来俄罗斯近一半的原油出口量，其中今年10月的采购额接近70亿美元。
高利率与通胀压力下，人民币债成俄企更便宜的融资渠道
俄罗斯国内目前面临高企的宏观压力：
- 主导利率维持在 16.5% 的高位
- 通货膨胀率约为 7%
- 财政赤字持续扩大
在这种环境下，人民币债券相较卢布债具有显著成本优势。
Hess认为：“如果监管允许，未来中国人民币贷款在俄罗斯的规模可能达到过去美元贷款的水平。”
事实上，俄企此前已有尝试。例如，俄铝（Rusal）早在2017年就发行过熊猫债，并在2022年发行了更多人民币债券。然而，由于制裁加剧，俄罗斯企业更倾向于发行境外“点心债”，以便绕过金融体系限制。
