FX168财经报社(北美)讯 中国万科获得债券持有人批准，对两只人民币计价债券的部分兑付款项进行展期，为这家陷入流动性压力的国资背景房企在今年一季度争取到喘息空间。与此同时，深圳地铁进一步提供最高23.6亿元新增贷款支持，万科在北京协调下推进更多债务谈判的进程仍在继续，但机构人士警告，若销售难以恢复，展期只能“买时间”，债务重整压力或终将浮现。
万科此前提出对三只境内债延后兑付方案，并在提高条件后获得债权人支持。具体而言，公司对部分本金设置“先付后展”的安排，提出支付本金的40%并追加抵押担保，较此前遭债券持有人否决的原方案明显“加码”。相关调整被市场视为在政府协调下推动的结果。
此次获批展期的两只债券分别于去年12月15日与12月28日到期，总规模约57亿元人民币。披露文件显示，两只债券均以100%支持率通过：将其中60%的兑付款项延后一年支付，从而缓解短期资金压力。
在此之前，万科一只规模约11亿元人民币、带回售条款的债券展期方案也于上周获得通过，被视为债券持有人首次作出较大让步，为后续谈判释放了积极信号。
不过，万科后续到期压力依然不小。公司下一笔境内债关键期限落在4月，且二季度每个月均有约20亿元人民币的到期债券需要兑付，短期滚动压力仍然突出。
在融资支持方面，深圳地铁将向万科新增提供最高23.6亿元人民币贷款，用于偿还债券本息。交易所文件显示，该笔贷款期限36个月，利率为2.34%。此前，深圳地铁作为万科重要股东，已在去年向万科提供约220亿元人民币借款支持。
市场人士认为，万科短期通过“展期 增信 新增贷款”获得缓冲，但结构性问题仍取决于行业与销售端修复。信用分析人士指出，即便近期债权人出现让步，公司最终可能仍需推进更系统性的债务重组安排，以匹配现金流与负债期限结构。
部分机构也注意到，地方政府在对房企的支持力度与监管取向上可能出现新的调整，展期协议的达成或反映出地方层面为万科争取融资、稳定预期的意愿增强。但机构同时提醒，如果住房销售无法持续回暖，流动性压力仍可能在未来重新逼近。
在宏观层面，尽管政策端已陆续推出多项稳楼市措施，但行业修复仍显反复。最新数据显示，新房价格在去年12月继续下行，表明地产板块的压力尚未根本缓解。
