揭秘！为何美国经济复苏的核心动力一直毫发无损？

FX168财经报社(香港)讯 当美国在上周发布的7月零售销售数据低于预期时，有人开始担心普通消费者的荷包可能没有之前想象的那么殷实。但在麦格理资本市场(Macquarie Capital Markets Ltd)的分析师看来，这只不过是雷达上的一个“噪点”。

美国商务部(DOC)上周五(8月12日)公布的数据显示，美国7月扣除汽车的零售销售较前月减少0.3%，预估为增加0.2%；美国7月零售销售与前月持平，预估为增加0.4%。此次零售销售不及预期，表明消费支出有所放缓，或令第三季度经济承压。

不过，麦格理分析师David Doyle却表示，虽然消费者有很多理由对全球的不确定性和海外的动荡不安更加谨慎，但潜在趋势显示人们找到工作，赚钱更多，然后花掉一些。

Doyle在研报中写道，“在评估数据时，最重要的是潜在趋势。同比数据会剔除大部分月度波动，以此判断，消费开支趋势依然稳健。”

为了支持这个论断，Doyle提出了以下几个理由：

1.消费者依然相当有信心

美国消费者信心可能略低于2015年初，但麦格理指出，消费者依然相当乐观。Doyle表示，“虽然消费者信心水平在过去一年半呈现横向走势，但依然接近上次经济扩张期间的水平。”

(密歇根大学消费者信心指数 来源：FX168财经网)

2.消费者腰包更充实

这轮经济复苏中难见工资增长身影，但在2015年底短暂下行之后，今年工资增速真的有升高。事实上，工资增速目前有望打破这个十年的最高记录。

（亚特兰大联储追踪的薪资增长 来源：FX168财经网）

3.消费者财务状况更加稳定

在这个经济复苏周期中，消费者增加了自己的储蓄。Doyle指出，“消费者将开始利用自己更高的信用分去贷款。在本轮经济扩张多数时间拖累消费之后，消费者将开始一个适度的再杠杆时期，加上利率接近历史最低水平，信贷趋势可能再度为消费提供支撑。”

(美国家庭负债与可支配收入比率 来源：FX168财经网)

当前，消费对经济增长的重要性可能高于前些年的水平。本月早些时候，骏利资产管理集团债券基金经理，享有“债券之王”美誉的格罗斯(Bill Gross)接受采访时曾称，“经济要是没有消费者支出的话，基本上就是在衰退了。”

校对：卢瑟