FX168財經報社(香港)訊 投資者正在密切關注疫情期間生活成本飆升可能開始回落的任何跡象，包括富國投資研究所在內的金融機構指出，未來可能會出現緩解。
“通脹正在見頂的過程中，”富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Scott Wren在接受MarketWatch的電話采訪時表示。他說，制成品原材料價格最近的下跌可能就是一個跡象，因為制成品成本的漲跌通常會滯後於原材料價格。
Wren說，原材料價格可能已經“見頂”，他引用了富國銀行投資研究所本周報告中的圖表(見下圖)。
這份報告由Wren和富國投資研究所全球市場策略主管Paul Christopher共同撰寫。報告稱，原材料價格變化往往能預測未來12個月的消費者通脹。
“如果整體趨勢持續下去，我們預計消費者通脹將在年中有所放緩，到2022年年底將大幅放緩。”Wren和Christopher寫道。“例如，木材、銅和大豆的價格都明顯低於今年早些時候的水平，而且保持不變。”
周三期貨交易中，12月期銅下跌2%，至每磅4.266美元。這一價格低於10月中旬和5月時超過4.7美元的工業金屬價格水平，但仍高於2021年初的水平，當時銅價低於每磅4美元。
美國10月份通脹率大幅上升，按消費者價格指數(COI)計算，較上年同期上升6.2%，創31年新高。與此同時，10月份生產者價格指數(PPI)的上升顯示，12個月以來的批發價格通脹率雖然較高，但與上年持平，約為8.6%。
盡管以CPI指數衡量的更高的生活成本可能會持續到明年，Wren說，它可能處於“觸頂的過程中”。他對MarketWatch表示，富國銀行目前估計，明年的通脹速度可能會降至4%左右。
Wren和Christopher在富國銀行的報告中寫道，“從供應商方面來看，亞洲工廠正在重新開工，部分運輸成本正見頂”，這是通脹可能緩解的另一個跡象。
Frost投資顧問公司在最近的一份報告中也指出了運輸成本的下降。
“我們看到了一些早期跡象，表明貿易瓶頸可能會有所緩解，”Frost在關於11月8日當周市場消息和看法的報告中表示。“雖然停泊在加州等待卸貨的船只數量仍然很高，但集裝箱和卡車的運費似乎都在放緩。”
盡管運費仍“相當高”，Frost表示，“任何改善都是受歡迎的。”
通脹進程對投資者來說很重要，因為它是“目前投資組合中最突出的風險之一”。富國銀行的報告稱，“我們相信，通脹將在2022年放緩，但預計通脹開始降低之前將在明年上半年出現更高的通脹。”
對於未來一年半考慮“高於平均通脹率”的戰略頭寸，Wren在電話中表示，“我們希望傾向於複蘇”，並持有工業、大宗商品和金融類股等周期性股。至於能源板塊，富國銀行最近從增持轉為進一步增持，他解釋說，能源板塊出現了“相當超常的上漲”。
“所以我們進行了部分獲利了結，”他說。
FactSet的數據顯示，周三股市大幅下跌，但標普500指數今年迄今為止的漲幅仍超過50%。
大宗商品和周期性股票類股會“在經濟成長和通脹接近峰值時表現出眾，”富國銀行的報告稱，“我們傾向於策略性地避免那些預計在經濟強勁、利率上升和通脹尚未見頂的情況下表現不佳的行業。一個重要的例子是長期固定收益。”
Wren和Christopher還稱，“短期固定收益評級不佳，投資者預計美聯儲最終將對通脹做出反應。”
盡管美聯儲一直認為通脹上升是“暫時的”，LPL Financial的資產配置策略師Barry Gilbert本周在一份研究報告中表示，在疫情期間“供應鏈面臨挑戰，勞動力市場吃緊，加上全球經濟反彈帶來的高需求”的情況下，峰值可能仍在前方。
“但市場參與者不需要等到CPI回落到3%以下才感到放心，”Gilbert說，“只要知道我們已經過了峰值就足夠了，而這可能要到2022年才會發生。”
除了對供應鏈和能源及大宗商品價格的擔憂外，Gilbert表示，投資者應關注住房成本可能企穩的跡象。
“住房成本(不包括能源成本，主要是住房成本和租金)約占CPI的1/3，占核心CPI(不包括食品和能源)的40%多一點。”他寫道，“過去三個月，住房成本大幅上漲，住房通脹令人擔憂——一方面是因為它在消費者支出中所占比例很高，另一方面是因為它往往具有相對的粘性。”
他表示，“連續幾個月接近0.3%的數據將是住房成本穩定的好跡象”，盡管在這個水平上，2022年的頭幾個月，住房成本可能會繼續同比攀升。“但如果房價上漲和消費者預期令通脹上升更具粘性，我們可能會看到首次升息出現在2022年。”
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