两大风暴：俄乌局势与美联储收紧，全球经济怎么走？花旗列出三种情形

FX168财经报社(香港)讯 日前，俄乌局势牵动全球市场神经，双方目前边打边谈，两国在第五轮谈判中取得重大进展。

周二(3月29日)俄罗斯在伊斯坦布尔举行的会谈中表示，将削减在乌克兰首都及北部地区的军事行动，而乌克兰则提出采取中立立场，这些建立信任的步骤是和平谈判取得进展的初步迹象。

受此影响，石油和其他大宗商品价格回落，有助于缓解人们对通胀上升和美联储货币政策路径的担忧，美联储已开始加息以遏制物价不断上涨的趋势。

最近几周，随着乌克兰冲突升级，已经在上涨的价格面临小麦、能源和金属等大宗商品价格带来的更大的上行压力。

尽管如此，有迹象表明，在备受关注得美国两年/10年期公债收益率曲线自2019年9月以来首次出现倒置之际，市场担心美联储可能犯下政策错误，导致经济放缓或可能陷入衰退。

针对俄乌局势以及美联储政策对未来经济的影响，花旗勾勒了未来经济和市场的三种情景：

弹性情境：

预计美联储的紧缩政策将抑制美国和全球经济今年的增长，但这在一定程度上将被库存和恢复生产所带来的增长所抵消。在这种情况下，强劲的企业利润将转移到具有“持久需求”的行业。

强劲情境：

预计欧洲市场的风险大于美国，乌克兰冲突和俄罗斯经济制裁不会进一步扩大。乌克兰、俄罗斯和北约之间的妥协将使大宗商品价格下降，并可能减少美联储收紧政策的紧迫性。

经济衰退情境：

美联储将过快收紧供应，以满足需求减速的需求，导致2023年陷入经济衰退，美国股价大幅下跌。根据两年期美国国债的预期走势，再加上对美联储减少放贷的预期，2023年美国经济衰退的风险越来越大。

整体来看，花旗倾向于弹性情境，认为其可能性为40%。

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