FX168財經報社(北美)訊 周五(4月1日)，美國國債收益率曲線又出現新的反轉，兩年期國債收益率自2007年以來首次超過30年期國債收益率，此前強勁的就業報告支撐了對美聯儲下一次大幅升息的押注。
收益率全線上揚，其中對美聯儲舉措高度敏感的短期證券漲幅最大。
兩年期國債收益率攀升10個基點至2.44%，比30年期國債收益率高出1個基點，比10年期國債收益率高出7個基點。與此同時，五年期和30年期利率曲線的其他部分也出現了反轉，這表明交易員預計美聯儲的緊縮政策將隨着時間的推移減緩經濟增長和抑制通脹。
凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth稱，“本周10-2年期國債收益率差反轉，引發市場預期美聯儲升息將迅速將美國經濟推入衰退。”“考慮到它在預測美國經濟衰退方面令人印象深刻的記錄——距離上次的誤報已經過去近50年了——懷疑悲觀的經濟衰退猜測似乎是愚蠢的。”
DailyFX策略師Michael Boutros解釋說，收益率曲線倒置是一個危險信號，但它不是一個時機工具。“這並不意味着我們肯定會進入衰退。但它確實凸顯了這樣一種威脅，即環境適合這樣做，”他表示。
從掉期合約來看，市場預期美聯儲將在5月下次會議上收緊政策約46個基點，高於周四的約44個基點。這表明，人們普遍預期決策者將在此次會議上加息0.5個百分點，這將是2000年以來的最大加息幅度。市場預計，2022年剩餘時間(包括5月的會議)將收緊約216個基點。
上個月，美聯儲將利率提高了25個基點，這是自疫情爆發以來的首次加息。
“就業報告可能推動美聯儲在5月會議上加息50個基點，”Seaport Global政府交易及策略董事總經理Tom di Galoma表示。他指出，失業率有所下降，平均時薪也在加速增長。
美國勞工部報告顯示，上月非農就業人口增加43.1萬人，2月修正後為增加75萬人。失業率降至3.6%，接近疫情前的低點，勞動力參與率也有所上升。周五的報告顯示，平均時薪較2月份增長0.4%，較上年同期增長5.6%，為2020年5月以來的最大增幅。
包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員近幾周曾表示，他們將支持更積極的貨幣政策，以遏制數十年來的高通脹，包括可能在下次政策會議上加息50個基點。央行官員們一再指出，強勁的就業市場是美國經濟能夠承受預計將延續到明年的一系列加息的原因之一。
部分收益率曲線的倒轉，可能不僅反映了對經濟增長放緩的猜測，也反映了交易頭寸的變化。今年第一季度，一些投資者對長期和短期收益率之間的差距將縮小的熱門押注進行了重新配置。
貝萊德(BlackRock)高級投資組合經理Jeffrey Rosenberg表示:“美聯儲希望走在曲線前面，這意味着收緊的步伐將加快。”
盡管收益率曲線倒置通常發生在衰退之前，但美聯儲政策制定者和一些債券市場策略師警告稱，不要過多地從近期的走勢中汲取教訓。鮑威爾上周表示，他關注的是國債近期遠期收益率息差(Near-Term Forward Yield Spread，18個月和3個月美債遠期收益率之間的利差)，該息差目前高達200個基點以上，似乎表明美國的短期經濟前景仍然強勁。
其他人則表示，美聯儲在過去兩年大量購買美國國債(其總持有量約為5.8萬億美元)，已經扭曲了收益率水平的信號。
與此同時，美國銀行的策略師建議客戶繼續押注收益率曲線趨平，預計兩年期收益率將在年底前達到3%，比他們對10年期收益率的預期高出50個基點。
包括Mark Cabana在內的策略師在周五的一份報告中寫道:“美聯儲落後於曲線，仍在急於追趕。”“我們認為，市場前期可能會消化美聯儲會更加激進的預期，如果在即將召開的會議上聽到市場對加息75個基點的猜測增加，也不會感到意外。”
