FX168財經報社(北美)訊 周二(7月5日)，一項受到密切關注的指標顯示，債券市場發出了經濟可能正在下滑或已經陷入衰退的警告。
市場專業人士關注美國國債收益率曲線的利差，即長期國債收益率與短期國債收益率之間的利差。通常情況下，長期國債的收益率，比如10年期國債的收益率，會高於兩年期國債等短期國債的收益率。但兩年期國債收益率目前已高於10年期國債收益率。
截至周二午盤，兩年期美國國債收益率報2.792%，高於10年期美國國債2.789%的收益率。
這種所謂的反轉是一個警告信號，表明經濟可能正在走弱，可能出現衰退。
蒙特利爾銀行(BMO)美國利率策略主管Ian Lyngen表示：“考慮到隨着10年期國債收益率低於3%，曲線出現反轉，投資者情緒中正在醞釀的一些東西難以忽視。”“我不會說這是一個直接的跡象，表明衰退是一個短期風險。相反，這與對衰退的擔憂加劇是一致的。”
考慮收益率曲線重要性的一種方法是考慮它對銀行意味着什麼。收益率曲線衡量的是銀行的資金成本與將資金借出或長期投資所能獲得的收益之間的利差。如果銀行賺不到錢，貸款就會放緩，經濟活動也會放緩。
在6月中旬飆升至近3.5%之後，10年期美國國債收益率已跌至2.78%，低於兩年期美國國債收益率的2.79%。由於對通脹的擔憂，10年期國債價格走高，但隨着投資者對經濟的擔憂加劇，這一走勢發生了逆轉。收益率與債券價格走勢相反。
10年期基準收益率受到廣泛關注，因為它會影響抵押貸款和其他貸款利率。兩年期國債收益率受美聯儲加息的影響更大，而且一直在走高。
AmeriVet Securities美國利率主管Gregory Faranello稱：“我不知道這本身是否就是衰退指標。”“對美聯儲來說，通脹和增長之間正在進行一場戰鬥。我的觀點是，通脹仍被置於增長之上。”
兩年期與10年期美債收益率的曲線在3月31日首次出現反轉，然後在6月再次出現短暫反轉。Faranello還指出，這一曲線在2019年出現了反轉，並警告稱將出現衰退。但由於當時美聯儲正在降息，他說，如果不是因為大流行，2020年可能不會發生衰退。
（10年期與兩年期美國國債收益率曲線年初至今走勢，來源：CNBC）
可以肯定的是，一些投資者和經濟學家通常認為這種反轉將持續很長一段時間，然後才會預示着經濟將陷入衰退。
在過去的幾周里，市場對經濟衰退的可能性變得更加恐慌。經濟數據走弱，美聯儲主席鮑威爾表示，央行將堅定不移地抗擊通脹。投資者越來越擔心，美聯儲會大幅加息，導致經濟放緩，直至陷入衰退。
盡管市場已變得恐慌，但許多華爾街經濟學家預計今年不會出現衰退，不過一些人預計明年經濟可能進入收縮期。
Faranello表示，鮑威爾最近被問及收益率曲線反轉的可能性。“他的回答是：‘我們現在不擔心這個。我們擔心通貨膨脹率不會下降到2%。’這肯定是將通脹置於經濟增長之上，美聯儲並不擔心收益率曲線倒掛。”
除了關注疲軟的經濟數據外，投資者還關注亞特蘭大聯儲的GDPNow指標，該指標預計第二季度國內生產總值(GDP)萎縮2.1%。預測是基於傳入的數據。如果第二季度真的出現萎縮，那將是連續第二個季度出現負增長，這在技術上被認為是經濟衰退。
Lyngen說：“由於它是累積的，所以它越接近實際發布時間，就越可信。”第一季度的增長率下降了1.6%。
根據Bespoke，當收益率曲線倒轉時，“明年某個時間點出現衰退的可能性超過三分之二，未來兩年某個時間點出現衰退的可能性超過98%。”
