FX168财经报社(北美)讯 周二(7月5日)，一项受到密切关注的指标显示，债券市场发出了经济可能正在下滑或已经陷入衰退的警告。
市场专业人士关注美国国债收益率曲线的利差，即长期国债收益率与短期国债收益率之间的利差。通常情况下，长期国债的收益率，比如10年期国债的收益率，会高于两年期国债等短期国债的收益率。但两年期国债收益率目前已高于10年期国债收益率。
截至周二午盘，两年期美国国债收益率报2.792%，高于10年期美国国债2.789%的收益率。
这种所谓的反转是一个警告信号，表明经济可能正在走弱，可能出现衰退。
蒙特利尔银行(BMO)美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“考虑到随着10年期国债收益率低于3%，曲线出现反转，投资者情绪中正在酝酿的一些东西难以忽视。”“我不会说这是一个直接的迹象，表明衰退是一个短期风险。相反，这与对衰退的担忧加剧是一致的。”
考虑收益率曲线重要性的一种方法是考虑它对银行意味着什么。收益率曲线衡量的是银行的资金成本与将资金借出或长期投资所能获得的收益之间的利差。如果银行赚不到钱，贷款就会放缓，经济活动也会放缓。
在6月中旬飙升至近3.5%之后，10年期美国国债收益率已跌至2.78%，低于两年期美国国债收益率的2.79%。由于对通胀的担忧，10年期国债价格走高，但随着投资者对经济的担忧加剧，这一走势发生了逆转。收益率与债券价格走势相反。
10年期基准收益率受到广泛关注，因为它会影响抵押贷款和其他贷款利率。两年期国债收益率受美联储加息的影响更大，而且一直在走高。
AmeriVet Securities美国利率主管Gregory Faranello称：“我不知道这本身是否就是衰退指标。”“对美联储来说，通胀和增长之间正在进行一场战斗。我的观点是，通胀仍被置于增长之上。”
两年期与10年期美债收益率的曲线在3月31日首次出现反转，然后在6月再次出现短暂反转。Faranello还指出，这一曲线在2019年出现了反转，并警告称将出现衰退。但由于当时美联储正在降息，他说，如果不是因为大流行，2020年可能不会发生衰退。
（10年期与两年期美国国债收益率曲线年初至今走势，来源：CNBC）
可以肯定的是，一些投资者和经济学家通常认为这种反转将持续很长一段时间，然后才会预示着经济将陷入衰退。
在过去的几周里，市场对经济衰退的可能性变得更加恐慌。经济数据走弱，美联储主席鲍威尔表示，央行将坚定不移地抗击通胀。投资者越来越担心，美联储会大幅加息，导致经济放缓，直至陷入衰退。
尽管市场已变得恐慌，但许多华尔街经济学家预计今年不会出现衰退，不过一些人预计明年经济可能进入收缩期。
Faranello表示，鲍威尔最近被问及收益率曲线反转的可能性。“他的回答是：‘我们现在不担心这个。我们担心通货膨胀率不会下降到2%。’这肯定是将通胀置于经济增长之上，美联储并不担心收益率曲线倒挂。”
除了关注疲软的经济数据外，投资者还关注亚特兰大联储的GDPNow指标，该指标预计第二季度国内生产总值(GDP)萎缩2.1%。预测是基于传入的数据。如果第二季度真的出现萎缩，那将是连续第二个季度出现负增长，这在技术上被认为是经济衰退。
Lyngen说：“由于它是累积的，所以它越接近实际发布时间，就越可信。”第一季度的增长率下降了1.6%。
根据Bespoke，当收益率曲线倒转时，“明年某个时间点出现衰退的可能性超过三分之二，未来两年某个时间点出现衰退的可能性超过98%。”
