特朗普时代即将来临？！贸易和税收政策对全球经济意味着什么？

FX168财经报社(北美)讯 周一（7月15日），《商业内幕》报道称，随着唐纳德·特朗普入主白宫的可能性达到新高，经济学家和市场预测者一直在思考新政体将会是什么样子。

和大多数与特朗普有关的事情一样，各方观点存在严重分歧，他的财政纲领也不例外。专家们持有截然不同的观点，创造了一个新的热门话题，并将持续争论到 11 月大选。

特朗普提出的财政路线包含多个要素，首先是关税。为了使贸易有利于美国，特朗普将广泛的关税作为其国际平台的基石。他表示，几乎所有美国进口产品都将被征收10% 的税，尽管对于中国等主要竞争对手来说，这一税率将高达 60%。这比拜登迄今为止的行动要激进得多，拜登的行动包括对中国电动汽车征收 100% 的关税。

特朗普还提出了用关税代替美国所得税的想法。该计划得到了众议院共和党人的积极响应。

但在某些经济圈，许多人不同意这些政策，并警告价格上涨和全球贸易战。

坚决反对特朗普政策的阵营

反对特朗普财政纲领的基本论点是，关税本质上会导致通货膨胀。据无党派税务基金会称，当进口商品被征税时，生产商要么提高价格，要么撤出产品。这会降低供应，从而推高国内商品的成本。

摩根大通首席全球策略师戴维·凯利将这些提案称为“滞胀的灵丹妙药”。前财政部长拉里·萨默斯则更甚，他将所得税替代方案描述为“滞胀之母”。

此外，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼最近在《纽约时报》的一篇专栏文章中指出，特朗普提出的关税只会让最富有的美国人受益。他还预测，80% 的美国消费者最终将失去税后收入。

从数字上看，高盛估计这些政策将导致美国 GDP 下降 0.5%，同时推高通胀率 1.1 个百分点。该公司表示，这足以迫使利率上升130 个基点，而此时大多数投资者都希望借贷成本下降。

彼得森研究所预测的结果更为激烈：一场全面的全球贸易战。这家无党派智库指出，上一次全面关税实施于近一个世纪前，导致了大萧条。

但并非所有人都持这种怀疑态度。

认为情况不会像担心的那么糟糕的阵营

长期从事市场研究的资深人士、Yardeni Research 总裁兼首席投资策略师 Ed Yardeni 就属于此类。

在最近为英国《金融时报》撰写的一篇专栏文章中，他指出特朗普第一任期的关税对美国经济产生了“良性”影响。他指出，在 2016 年第四季度至 2019 年第四季度（疫情爆发前）期间，实际 GDP 增长至创纪录的 8.5%。此外，通胀率在此期间一直保持在 2% 左右。

展望新任期，亚德尼认为，特朗普最极端的追求可能会被国会淡化。他还表示，共和党对石油和天然气生产的亲商支持将抑制消费价格并抵消通胀压力。

著名“大空头”投资者史蒂夫·艾斯曼在最近接受 CNBC 采访时对通胀影响持更直言不讳的怀疑态度：“我认为唐纳德·特朗普会增加对中国的关税吗？当然。我认为这会对美国产生巨大的通胀影响吗？我认为这太荒谬了。”

共和党捐款人凯尔·巴斯（Kyle Bass）是海曼资本管理公司的首席投资官，他对特朗普财政计划的支持则有所不同。他认为特朗普故意夸大了他的计划，而他实际实施的计划会更加克制。

他上个月接受CNBC采访时表示：“夸张的修辞手段有助于捅马蜂窝。”

最终取决于国会

诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨代表了两大派系之间的中间立场。尽管他是 16 位签署公开信警告特朗普政策可能推高通胀的经济学家之一，但他也表示——与亚德尼类似——很多事情都取决于国会。

“我认为，普遍共识，不仅仅是我的观点，而且几乎任何模拟当前情况的人都会认为特朗普政府的通胀会更高，”他告诉《商业内幕》。“通胀会高到什么程度取决于他们的激进程度。而这又取决于国会的立场。”

牛津经济研究院的下图显示了这些独特动态的实际作用。尽管“全面特朗普”政府将是下一届总统任期内通胀率最高的结果，但数据显示，在分裂政府的领导下，特朗普获胜的通胀率将低于“拜登基准”政权。

（图源：商业内幕）