FX168财经报社(香港)讯 过去一年里，大宗商品和股票一直是表现最好的两种资产类别。知名投行富国银行(Wells Fargo)指出，这两种资产类别之间的“真正关系”通常是反向关系。
大宗商品和股票之间的传统关系是，当后者上涨时，前者下跌，反之亦然。但在过去的一年里，情况并非如此，这两者都出现大幅反弹。
富国银行不动产资产策略主管John LaForge在本周发布的一份报告中说：“一些人认为这是一种合理且正常的联系，因为随着全球经济复苏，股票和大宗商品将获得最大的收益。我们同意，这是一种经济联系，但这种联系通常只持续很短的时间。长期来看，大宗商品和股票往往走向不同的方向。”
富国银行公布了一张图表，显示了大宗商品和股票之间的历史关系。
(图片来源：富国银行)
LaForge指出，结论就是，当股票处于熊市时，大宗商品经常——但并非总是——处于牛市。
这就是长期投资者青睐大宗商品的原因，许多人将大宗商品视为对冲股市波动的一种资产类别。
LaForge表示，从长期来看，大宗商品往往与股市呈负相关。在股市熊市期间，大宗商品能够帮助稳定投资组合的价值。当然，过去的表现并不能保证未来的结果。
但为什么过去的一年如此不同？所有迹象都指向一个已经很熟悉的说法——通货膨胀。
LaForge并指出，大宗商品是企业的主要投入成本，其中许多企业在股市上交易。当大宗商品价格上涨时，公司生产自己的产品可能会花费更多。这可能会对公司的股价造成压力。另一方面，如果大宗商品价格下跌，同一家公司能够以更低的成本生产产品。这可能会受到股票投资者的青睐。
