FX168财经报社(香港)讯 国际货币基金组织(IMF)警告，自新冠疫情危机爆发以来，比特币与美国大型股的连动性越来越高，而这恐怕将对金融稳定构成系统性风险。
据国际货币基金组织11日在官方部落格发文指出，分析显示加密货币资产已不再是金融体系边缘人。就在2021年11月期间，加密货币资产市值已从2017年的6200亿美元，膨胀至接近3万亿美元。值得注意的是，标准普尔500指数跟比特币的关联系数已高于黄金、主要货币、投资等级债券等存在已久的资产。
报告指出，2017至2019年期间，比特币及标普500的每日波动相关系数(Correlation Coefficient)只有0.01，但2020至2021年却跃升至0.36，这显示出两者的连动性日渐提高。
加密货币跟新兴股市的连动性也同样有越来越高的趋势，举例而言，在2020至2021年期间，MSCI新兴市场指数跟比特币的相关係数达到0.34，较2017至2019年多17倍。根据报告，研究显示比特币贡献标普500约1/6的波动度、1/10的报酬变化程度。
值得注意的是，据国际货币基金组织分析，加密货币、股市的连动效应，通常会增加金融市场的波动性，像是2020年3月的股市风暴，或造成比特币激烈震荡，像是2021年初。
基于上述原因，国际货币基金组织发出警告称，比特币骤跌可能增加投资人的风险趋避意愿，进而造成股市投资下滑；标普500指数震荡对于比特币也有类似效应。这暗示其中一个市场的气氛，对另一市场的影响已经不容忽视。
与之相比较，美联储主席鲍威尔却认为，尽管加密货币是相当投机的资产，但并非金融稳定隐忧(financial stability concern)。
MarketWatch日前报道称，鲍威尔2021年12月15日在货币政策会后记者会上指出，加密货币确实是投机资产，但目前他不认为这些对金融稳定造成疑虑。他说道：“加密货币毫无根基、确实有风险。消费者对于手上的加密货币或许了解、或许不了解，这是很大的消费者议题。”
鲍威尔也特别提及稳定币(Stablecoins)扮演的角色，说他支持美国总统拜登在11月1日释出的金融市场工作小组报告。拜登在报告中呼吁国会尽快通过新法律，强制要求稳定币由具担保的银行统一发行。
当比特币与美股关联性越来越强劲时，升息与通胀自然将与比特币走势相关联。目前有越来越多华尔街银行相信，美联储将积极压抑通胀。摩根大通、高盛等投行预测，美联储2022年恐怕会一口气升4次息。
美国CNBC报道提到，小摩首席执行官Jamie Dimon在10日表示，美联储即便今年可能升息超过4次，经济成长依旧相当强。他说：“今年也许会是经济大萧条(Great Depression)以来成长最高的一年。”
Dimon表示，美国消费者的资产负债表从未像现在这么棒，他们现在的消费金额比新冠疫情爆发前多25%，偿债比率也写下过去50年有纪录以来最佳。
针对通胀与美联储货币政策，Dimon表示：“通胀也许真比美联储设想严重，他们升息的次数应会比人们预期多。若美联储仅升4次息，我个人会相当讶异。”
Dimon虽看好总体经济表现，却警告股市投资者恐怕得忍受动荡的一年。他说，小摩预测今年股市的波动将偏高，因为利率正在走扬、人们必须重新计算估值。他表示：“如果幸运的话，美联储可以缓下紧缩脚步，进而带来软着陆。”
芝加哥商业交易所(CME)的Fed Watch工具显示，联邦基金期货投资人10日预估，美联储3月首次升息一码的几率接近80%，12月升第4次息的机率则接近50%。另外，市场预测今年升息5次的几率也有不容忽视的22.7%。
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