FX168财经报社(香港)讯 长荣航运本周发生不寻常的市场现象，一向是外资在使用的借券市场，却罕见在本周一(21日)与周二(22日)短短两天内，还券张数接近30000张，外资回补借券，使得亚洲投资者紧盯股价，更提出质疑认为，这莫非是长荣股价起涨的信号。
长荣自2022年1月以来，借券卖出张数暴增，借券卖出余额最高达15万多张，也因为借券卖出压抑股价。长荣在1月时，由最高台币145元跌到台币110元才止跌，可见外资借券的威力。到22日为止，借券余额为11万多张，外资还券比重已达20%。
其它两家台湾货柜航运股阳明与万海，还券张数则是零零星星，不像长荣如此大。货柜运费居高不下，分析市场估计长荣2021年EPS约为台币45元，2022年更估计上看台币56元，以长荣23日收盘台币145元来看，本益比(PE)竟不到3倍。
市场一般认为，长荣2022年可能配发台币30元的现金，如果以此配息水平计算，殖利率高达20.5%，随后，3月将是各家公司董事会决定配息的时间，外资此时还券，应与此有点关系。
与电子股2022年充满不确定的前景相较，海运股的展望相对是稳定而乐观的，尤其在俄乌紧张对峙环境下，很多资金会选择来海运股避险。至于外资还券之后是不是有大行情，投资人不妨观察看看。
近日俄乌紧张情势“空袭”全球股市，而低本益比、高殖利率股成市场资金避风港。财讯传媒董事长谢金河表示，同样3倍本益比，货柜航运股比面板股格局更胜一筹，并提醒航运在2022年要看基本面是否能战胜技术面，投资人须关注高运价维持多久、第四季淨利，以及2022年配息这三件大事。
谢金河解析，航运格局比面板大的观察重点在于毛利率的差异；面板双虎毛利率从去2021年以来不断往下滑落，如友达2021年第二、三季都在25%以上，如今第四季毛利率降到18.9%；而群创更从29%以上，腰斩降到15.3%。
他提醒，如果双虎毛利率降到个位数，未来面板股可能会赔钱，这是最核心的问题，因为股价不是反应过去，而是反应未来。而货柜航运，长荣、阳明元月股价都大跌逾30%，2月又涨逾16%，长荣的9周K值已降到40以下，技术面调整持续，长荣2021年7月与9-10月均见大幅回档，这三个月杀戮，股价暴跌65%，2022年元月又跌20.7%。
谢金河认为，现在是货柜三雄基本面在抵抗技术面调整的关键时刻，最重要的是运价在高档可以持续多久？他继续强调：“还有市场关注的第四季淨利及2022年配息，这才是货柜航运股的大事，但同样3倍本益比，货柜航运股比面板股格局更大。”
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