行情有变!华尔街日报:美国投资者“不再爆买商品” 货柜航运下行趋势开端显现

文/小萧2022-04-18 08:49:26来源:FX168

FX168财经报社(香港)讯 美国市场不再爆买商品,全球货柜航运费率出现回档。华尔街日报(WSJ)预计,货柜航运运费可能会维持低档,这只是下行趋势的开端。

华尔街日报15日报道,Drewry Shipping Consultants汇整的世界货柜指数(World Container Index)持续下滑,暗示美国等已开发国家的消费者开始减少购买商品,原因是财政刺激退场、40年高的通胀伤害薪资成长,经济重启让民众重回服务业消费、美联储积极升息等。另一原因是,上海疫情封控似乎打断了中国出货物流,压抑货柜航运需求。

(来源:华尔街日报)

2022年年初以来,世界货柜指数下跌16%,上海前往洛杉矶和上海前往纽约的两大航线,则分跌挫低17%、16%。值得注意的是,货柜指数从3月10日以来剧烈重挫,这代表美国春季零售销售恐有意外利空;或是中国3月中疫情大爆发,对全球供应链的冲击超乎许多人预期。

S&P Global Commodity Insights全球货柜航运市场专家George Griffiths指出,海运业者为能支撑运价,开始祭出“空航班”(void sailings),让船只继续航行,却不在码头装卸货物,以减少市场运能。目前世界货柜指数仍远高于疫情之前,但是2022年底将有大量新运能上线,运价可能会维持下行趋势。

过去两年来,各国封城,民众无法购入服务,只好用纾困金爆买商品,带动货柜航运费率狂飙。要是美国人真的开始看紧荷包、减少购物,即使是中国封城结束,航运费率可能只会略微回升。

散装干货运价也开始转跌,但是表现优于整体航运业。Breakwave散装干货海运ETF上周14日大涨4.33%,收报22.16美元,2022年迄今BDRY下跌24.86%。

长鞭效应(bullwhip effect)发挥作用,美国民众对实体商品的需求退烧,商品却源源不绝湧入、塞爆仓库。专家认为,商品供给暴增、需求下滑,会让货运业陷入衰退,但是应有助于美联储控制通胀。

FreightWaves首席执行官Craig Fuller 日前在自家网站发文称,长鞭效应是指碰到一次性的需求震撼时,上游供应商过度生产的现象。举例而言,疫情期间美联储大撒币,消费者荷包满满拼命购物,碰上美中工厂生产吃紧,造成零售商库存见底、加码下单。上游的趸售商和制造商跟进下单,并抢购缓冲库存(buffer stock)。随后订单无法准时抵达,业者下订更多商品,所有人都产能全开,让制造量冲上空前水平。

然而,2022年稍早美国民众开始减少消费实体商品,转向购买服务性产品,先前下订的产品却蜂拥而至,让库存激增。从数据可见,零售库存重回高点。仓库大爆满,商品消费却陷入停滞,货运需求跟着趋缓。

运费降低、供应链瓶颈趋缓,库存荒变成库存氾滥(glut)会压抑产品价格,这些都是供应链修正的后期现象,对消费者来说是利多。Fuller认为,货运衰退难以避免,通胀会出现降温,供应链的长鞭效应会协助美联储控制通胀。

据台湾工商时报所称,上海货柜运价指数(SCFI)连续13周下跌,来到4228.65点,跌幅0.82%,创2021年8月以来低点,中国新冠疫情多点爆发并实施强制清零,造成厂商难出货,短期冲击航运业者营运,预料海运业随着制造业表现下滑,第二季将是2022年的获利低点,不过解封势在必行,预料下半年出货抢运潮,以及5月起美国线长约运价可望大涨,都有利于货柜海运表现,乐观看待后市。

根据最新一期运价出炉,远东到欧洲运价每TEU(20尺柜)达6086美元,较前一周下跌71美元,跌幅1.15%;远东到地中海运价每TEU(20尺柜)达6738美元,较前一周下跌35美元,跌幅0.51%;远东到美西每FEU(40尺柜)达到7860美元,与前一周持平;远东到美东每FEU(40尺柜)达到10649美元,较前一周上涨68美元,涨幅0.64%;至于近洋线方面,远东到日本关西、远东到日本关东每TEU(20尺柜)运费分别较前一周上涨7美元及6美元;远东到东南亚较前一周下跌19美元,远东到韩国运费与前一周持平。

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