行情有变！华尔街日报：美国投资者“不再爆买商品” 货柜航运下行趋势开端显现

FX168财经报社(香港)讯 美国市场不再爆买商品，全球货柜航运费率出现回档。华尔街日报(WSJ)预计，货柜航运运费可能会维持低档，这只是下行趋势的开端。

华尔街日报15日报道，Drewry Shipping Consultants汇整的世界货柜指数(World Container Index)持续下滑，暗示美国等已开发国家的消费者开始减少购买商品，原因是财政刺激退场、40年高的通胀伤害薪资成长，经济重启让民众重回服务业消费、美联储积极升息等。另一原因是，上海疫情封控似乎打断了中国出货物流，压抑货柜航运需求。

(来源:华尔街日报)

2022年年初以来，世界货柜指数下跌16%，上海前往洛杉矶和上海前往纽约的两大航线，则分跌挫低17%、16%。值得注意的是，货柜指数从3月10日以来剧烈重挫，这代表美国春季零售销售恐有意外利空；或是中国3月中疫情大爆发，对全球供应链的冲击超乎许多人预期。

S&P Global Commodity Insights全球货柜航运市场专家George Griffiths指出，海运业者为能支撑运价，开始祭出“空航班”(void sailings)，让船只继续航行，却不在码头装卸货物，以减少市场运能。目前世界货柜指数仍远高于疫情之前，但是2022年底将有大量新运能上线，运价可能会维持下行趋势。

过去两年来，各国封城，民众无法购入服务，只好用纾困金爆买商品，带动货柜航运费率狂飙。要是美国人真的开始看紧荷包、减少购物，即使是中国封城结束，航运费率可能只会略微回升。

散装干货运价也开始转跌，但是表现优于整体航运业。Breakwave散装干货海运ETF上周14日大涨4.33%，收报22.16美元，2022年迄今BDRY下跌24.86%。

长鞭效应(bullwhip effect)发挥作用，美国民众对实体商品的需求退烧，商品却源源不绝湧入、塞爆仓库。专家认为，商品供给暴增、需求下滑，会让货运业陷入衰退，但是应有助于美联储控制通胀。

FreightWaves首席执行官Craig Fuller 日前在自家网站发文称，长鞭效应是指碰到一次性的需求震撼时，上游供应商过度生产的现象。举例而言，疫情期间美联储大撒币，消费者荷包满满拼命购物，碰上美中工厂生产吃紧，造成零售商库存见底、加码下单。上游的趸售商和制造商跟进下单，并抢购缓冲库存(buffer stock)。随后订单无法准时抵达，业者下订更多商品，所有人都产能全开，让制造量冲上空前水平。

然而，2022年稍早美国民众开始减少消费实体商品，转向购买服务性产品，先前下订的产品却蜂拥而至，让库存激增。从数据可见，零售库存重回高点。仓库大爆满，商品消费却陷入停滞，货运需求跟着趋缓。

运费降低、供应链瓶颈趋缓，库存荒变成库存氾滥(glut)会压抑产品价格，这些都是供应链修正的后期现象，对消费者来说是利多。Fuller认为，货运衰退难以避免，通胀会出现降温，供应链的长鞭效应会协助美联储控制通胀。

据台湾工商时报所称，上海货柜运价指数(SCFI)连续13周下跌，来到4228.65点，跌幅0.82%，创2021年8月以来低点，中国新冠疫情多点爆发并实施强制清零，造成厂商难出货，短期冲击航运业者营运，预料海运业随着制造业表现下滑，第二季将是2022年的获利低点，不过解封势在必行，预料下半年出货抢运潮，以及5月起美国线长约运价可望大涨，都有利于货柜海运表现，乐观看待后市。

根据最新一期运价出炉，远东到欧洲运价每TEU(20尺柜)达6086美元，较前一周下跌71美元，跌幅1.15%；远东到地中海运价每TEU(20尺柜)达6738美元，较前一周下跌35美元，跌幅0.51%；远东到美西每FEU(40尺柜)达到7860美元，与前一周持平；远东到美东每FEU(40尺柜)达到10649美元，较前一周上涨68美元，涨幅0.64%；至于近洋线方面，远东到日本关西、远东到日本关东每TEU(20尺柜)运费分别较前一周上涨7美元及6美元；远东到东南亚较前一周下跌19美元，远东到韩国运费与前一周持平。