越来越悲观！升息“无法压低今年通胀” 资深交易员：科技股泡沫、债息倒挂恐再敲警钟

FX168财经报社(香港)讯 美国消费购买力道受创，衰退恐惧垄罩市场，18日美股四大指数至少惨崩3.5%。然而投资人还有一件事需要谨慎担忧，也就是即使美联储升息，通胀可能依旧纹风不动，会让未来3至4个月的美股持续剧震。资深交易员展望后市，警告科技股泡沫、债息倒挂等情况恐怕将再次强袭。

(来源:MarketWatch)

4月份美国通胀奔至8.3%，逼近40年高点。市场相关人士提到说，金融市场尚未充分考虑到，今年夏天的通胀也许不会对升息做出反应。升息通常需要6至9个月，甚至是2年时间，才能真正发挥出作用。

多年来市场习于宽松资金，未体认到此种时间差，变得日益不安。另外，美联储6月1日将开始缩减规模接近9兆美元的资产负债表，会让金融状况更为紧缩。

InspereX资深交易员David Petrosinelli指出，升息的实质影响要到年底才感受得到，通胀隧道的尽头看不到亮光，美联储会迅速失去权威(losing the room)，并且失去公众信心。市场波动仍在初级阶段，软着陆的机会逐日收窄，未来几个月美联储升息，通胀或许不会明显降温。软着陆的意思是央行升息幅度恰到好处，避免经济过热且遏阻通胀，同时未酿成衰退。

截至周三18日，类似衍生商品的比价(fixing)工具显示，交易者估计今年5至9月的美国通胀均会超越8%。这意味着，尽管美联储主席鲍威尔示意，6与7月会议都要升息2码，通胀仍会居高不下。此一预估值与2周前大不相同，当时交易者预测，通胀会在6月份回落至8%以下。

Petrosinelli预估，美国10年期国债收益率将从本月18日的2.9%、第二或第三季升至4%，这会痛击科技股，而且收益率曲线会再次倒挂。18日投资人冲向债市避险，美债收益率下挫，2年期和10年期国债收益率的利差缩小至23个基点，释出令人忧虑的警讯。

美联储相信能让经济软着陆，可是知名投资人Peter Boockvar推论，高物价将让消费者无法消受，软着陆成功机会低，经济衰退恐怕难以避免。

CNBC报道称，Bleakley Advisory Group投资长Boockvar 5月4日受访表示，现在的问题是消费者什么时候会对飞涨物价眨眼？他认为，低收入族群已经开始眨眼。

Boockvar的证据是TransUnion报告指出，信贷风险最高的消费者开始有麻烦，他们的信贷余额提高、违约率攀升。他相信这份报告预告了未来情况，民众来到“双叉路口”。他在报告写道：“物价持续上扬，消费者会暂停花钱。此事无可避免，美国消费者热爱折扣、在乎价格。”

Boockvar也补充说，所有收入阶层都来到断裂点(breaking point)，即将延后购物，等待价格降温，这会对经济造成惨痛后果。

LPL Financial股票策略师Quincy Krosby指出，企业转嫁更高成本的能力受到质疑，但投资人在目标百货财报中找到了一些答案，即许多顶级零售商无法转嫁更高的劳动力成本和更高的价格，这导致周三广泛的市场抛售。

Navellier & Associates创始人Louis Navellier指出，特别令人担忧的是，目标百货本应免受美元兑主要竞争对手大幅升值的影响，因为它是一家主要经营美国业务的零售商。此外，鲍威尔谈话被解读为美联储将以强硬举措抑制通胀，即使这会给经济带来痛苦。若想市场持续复苏，可能比以往任何时候都更需要通胀见顶的证据。