FX168看基金：国投瑞银基金施成不改"过山车"特性 近一月狂揽31.72%正收益

2021年的时候有一款新基金特别引人注目，在成立不足100天的时间内，创造了91%的收益，随后，又在12个交易日内回撤25%。那就是国投瑞银基金公司发行的国投瑞银产业趋势混合A(012148)。该基金的基金经理是施成。当时，我们还特地写了一篇分析文章，称其为：基金界的"过山车"大神。

当时，我们在分析中发现施成对于市场的热点非常敏感，也很会把握投资时机，今天，我们再来看看，在目前如此惨淡的市场情况下，施成的表现如何。

根据天天基金网的数据，截止2022年3月31日，施成目前的资产管理规模为203.39亿，旗下共计五款基金（不区分A/C）。

数据来源：天天基金网

从今年以来的业绩来看，截止2022年5月25日，今年以来的亏损在15%左右，与同类基金相比，亏损幅度算是比较小的，行业排名中上水平。

我们单独看看国投瑞银产业趋势混合A的具体表现：

数据来源：天天基金网

从国投瑞银产业趋势混合A的阶段表现来看，今年以来亏损程度小于同类平均，也小于沪深300指数的跌幅。而且近一个月表现突出，取得了31.72%的正收益，遥遥领先于同类，也大幅跑赢了指数。

从收益率走势图来看，波动显著，符合"过山车"的特性，在2022年4月下旬遭遇较大回撤，之后又迅速拉回，在5月再度跑赢指数与同类平均。

我们来看看国投瑞银产业趋势混合A的持仓情况：

从2022年一季度末的持仓来看，前10大合计占比60%，主要集中在新能源电池的上游材料。

施成在一季度报告中，是如此表述其投资思路：

"2022 年一季度，地缘军事冲突让全球能源紧张形势进一步加剧。

回到投资上来，今年我们理解市场的矛盾有两个：一是中国长期结构转型和维持短期经济增长之间的矛盾；二是新兴产业需求的快速增长，和产业链短板供给无法满足的矛盾。以上两个矛盾之间也有关联。由于新兴产业受制于供应链扩产速度，导致其增速受到限制，从而无法通过新兴产业的迅速增长，来实现经济的较快增长。因此，2022 年，可能是中国经济转型的一个蓄力、过渡之年，长期和短期难以达成较好的结合。对于投资，无非是选择传统行业阶段性的反弹波动，还是将目光着眼于更长的产业趋势。我们会继续选择未来有巨大成长空间的行业，毕竟存量只能博弈，而增长带来共赢；短期总是存在种种问题，长期看到星辰大海。

具体来看，新兴产业内部的盈利转移，正在沿着我们之前预测的方向演变。盈利在持续向上游转移，中下游其他环节的盈利在被压缩。很多人总是担心这是尾声，但从我们来看还只是开始。这一点我们已经反复阐述，这里不再赘述。我们预计未来一年，甚至更长的时间，都会呈现这一状态。直到最后的瓶颈环节解除后，产业链的高附加值会向下游或终端应用转移。

具体行业来看，设备制造业方面，长期将持续受益于光伏、锂电、半导体等产能扩张，保持较快的复合增速。但由于产业链短板环节的制约，从中游制造的盈利能力减弱，和潜在增速预期放缓导致的扩张意愿减弱，都可能会对资本开支造成一定的影响。因此，目前我们仍然是继续观察后续变化，以及更加集中投向和新兴产业相关的制造业领域。"

再结合前两季度的持仓来看，施成的投资思路还是具备持续性的。

同时，施成表示，新能源发电的最大受益者可能会是储能行业，将在适当的时候进行布局。

根据同花顺储能概念指数的日线图来看，从4月27日的低点（1085）反弹至5月26日的1379，涨幅27%。

相信国投瑞银产业趋势混合A最近一个月31.72%的业绩，少不了储能板块的贡献。

总的说来，施成近一年来展现出来的投资能力，还是很值得关注的，这是一个值得期待的基金经理。