1500亿美元准备砸盘！摩根大通：股债失衡将引发抛售潮 美股回调幅度达5%

FX168财经报社(香港)讯 美联储6月维持利率不变，标准普尔500指数走出数十年来最长的熊市，股市出现反弹，大型科技股继续领涨。但摩根大通却浇熄投资者的希望，表示准备抛售高达1500亿美元的股票，股市的持续上升在未来几周面临新的威胁。摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou估计，调整可能会使全球股票价格下跌多达5%。

摩根大通预计，债券与股票的表现差距预计将引发股票抛售，包括主权财富和养老基金在内的真实货币投资组合将向债券倾斜，以实现配置目标，这是自2021年第四季以来流向该资产类别的最大再平衡流量。

养老基金和其他机构投资者检查他们的市场敞口，以确保他们每个季度和月底都符合严格的股票和债券分配限制。本季迄今为止，股票的表现优于债券，因此投资组合经理需要削减股票敞口以实现长期目标。

Panigirtzoglou表示：“我们上一次与股票和债券出现这种相反方向的差距是在2021年第四季，这种再平衡流程可能会使股市出现大约3至5%的修正。”

(来源:Bloomberg)

构成投资界支柱的养老金和主权财富基金通常每个季度都会重新平衡其市场敞口，以实现60%的股票和40%的债券或类似敞口的组合。本季度到目前为止，MSCI的全国股票指数上升5%，而彭博全球综合债券指数下跌1.3%。

根据摩根大通的计算，日本1.5万亿美元的政府养老金投资基金(GPIF)是全球最大的养老基金，将不得不出售370亿美元的股票才能回到其目标资产配置。1.3万亿美元的挪威石油基金可以将180亿美元从股票转移到债券，而瑞士国家银行可以出售价值110亿美元的股票。

据摩根大通称，管理8.5万亿美元资产的美国固定收益养老金计划，需要将高达1850亿美元的资金从股票中转移出来，并购买类似净额的债券，才能实现其长期目标。由于美国定义的养老基金对再平衡的严格程度低于共同基金和其他机构投资者，因此金额可能会更小。

尽管利空消息袭来，美国股市周四(6月15日)仍大幅攀升。人工智能(AI)热潮推动下，微软周四收盘创造历史新高纪录。标准普尔500指数连续第六个交易日走升，隔夜收涨1.22%，创下自2021年11月8日以来最长的连续上涨纪录。

数据方面，美国5月零售销售额较4月成长0.3%至6866亿美元，成长速度放缓的主因是，加油站销售额较前月下滑2.6%，凸显受到美联储10次加息影响，美国经济正在降温。

美联储周三宣布6月暂停加息，但预测年底前还可能加息2次，随后欧洲央行周四释放鹰派，宣布再加息25个基点至3.5%，利率达2008年10月金融危机紧急降息前的最高水平，并且7月很可能持续加息。

市场焦点将转向日本央行周五决议结果，鉴于债市运作有所改善，日央行官员可能认为“没有必要”调整收益率曲线控制(YCC)政策。

Independent Advisor Alliance投资长Chris Zaccarelli称：“美联储周三震惊了市场，因为他们在措辞和前瞻性经济预测中表现出比市场预期更鹰派的态度。”

Certuity联席投资长Dylan Kremer表示：“现在市场的关键问题是，价值股和周期性股票能否赶上成长股和科技股？如果可以的话，那么这种势头有能力帮助市场继续走高。”

B. Riley Wealth首席市场策略师Arthur Hogan指出：“面对银行业倒闭、对经济衰退的持续担忧，以及预计企业利润将放缓，美股今年已经打破质疑并反弹，预期通胀在下半年会更加改善。”