中国罕见承诺支持资本市场 政府“工具箱”里有哪些工具可用？

FX168财经报社(香港)讯 中国不寻常地展示了振兴资本市场的决心，这让中国10万亿美元股市的交易员燃起新的希望。

在7月份的中共中央政治局会议上，中国罕见地承诺“重振资本市场，提振投资者信心”，这是至少10年来高层领导人对市场的最有力支持。

这一承诺促使人们押注，中国政府将在未来几个月采取措施，增加交易活动。预计会发生的变化包括降低税收和加快结算速度，以及旨在提振二级市场流动性和外国投资的举措。

监管机构就可能出台的举措向证券公司咨询，进一步激发投资者对变革的乐观情绪。

中国和香港的主要股票指数周五攀升，彭博社衡量内地券商的指数涨幅一度达到4%，自中央政治局会议召开以来，该指数飙升逾20%，大幅跑赢基准的沪深300指数。

(图片来源：彭博社)

凌通盛泰投资管理公司(Lingtongshengtai Asset Management)合伙人董宝珍表示：“一系列政策应该即将出台。一个死气沉沉的股市对经济是有害的。”

以下是中国政府可能考虑的一些措施：

税收，股息

在岸券商要求的一件事是降低证券交易印花税。经验丰富的投资者仍然深情地地回顾2008年将税率从0.3%下调至目前的0.1%所引发的牛市。虽然香港的税率也维持在0.1%左右，但包括日本在内的国家没有此类交易税。

有关部门还可能考虑降低对持有不足一个月的股票股息收入征收的20%的税。下调保证金融资利率和扩大可卖空股票的范围，是其他可能引发风险偏好的改革措施。

规则的改变

有人猜测，监管机构将取消对当天交易的禁令。量化基金和短线交易员长期以来一直希望改变这一禁令，但当局一直拒绝改变，以保护个人投资者免受过度投机的伤害。上海交易所在2020年表示，它正在考虑这种可能性，但没有提供任何最新信息。

降低最低资产要求可能是吸引更多投资者的另一种方式。目前，个人账户中至少要有人民币10万元(约合1.4万美元)才有资格在科技股为主的创业板交易，而通过交易链接交易创业板和港股的初创企业股票则需要人民币50万元。

放慢IPO节奏

自中国改革上市制度、降低要求、加快程序以来，投资者一直抱怨新股泛滥。2023年前六个月，中国内地上市公司的总规模为350亿美元，约占全球总数的一半，新上市公司有176家，这让投资者非常沮丧，他们表示，大量涌入的公司稀释了资金，拖累指数走低。

一些IPO放缓可能已经形成。据媒体报道，在监管机构最近承诺保持均衡之后，参加上市听证会的有意IPO企业数量从6月份的54家降至上月的25家。先正达(Syngenta)即将进行的90亿美元上海IPO如果出现任何延迟，都将是影响上市步伐的一个关键信号。

推动资金流动

提高外国基金的投资上限将是支持市场的最直接方式之一。目前，A股的外资持股比例限制在30%以内，每个海外投资者最多可持有10%的股份。

在国内，当局可以鼓励保险公司以及国家养老金和社会保障基金进行更多的股权投资。

中国3850亿美元的共同基金行业被视为市场增长的另一个关键来源，因为家庭希望将财富从陷入困境的房地产市场转移到其他投资领域。

一些观察人士建议，从目前的一年周期开始，延长基金经理的业绩评估期限，以便他们能够长期留在市场。

Loyal Capital Ltd董事总经理Shi Peng表示：“如果发生了足够多的规则变化，它们加起来可能足以引发牛市。”