科技七巨头存在“泡沫”！摩根大通：崩溃只是时间问题 标普最终跌回约3000点

FX168财经报社(香港)讯 华尔街顶级策略师爆发一场争执，摩根大通分析师警告称，美国科技七巨头(Magnificent Seven)股票存在泡沫，崩溃只是时间问题。该行也给出惊人预测，认为标普500指数最终会跌回3000点左右。

知名金融博客ZeroHedge报道，摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)在澳大利亚金融评论商业峰会上发表讲话，他说道：“现在股市有点泡沫。”

(来源:Twitter)

这一令人不安的承认，反映出戴蒙对美国经济远没有那么乐观的看法。他在其中表示：“未来一两年软着陆的可能性是世界定价的50%，也可能是70-80%。”

摩根大通展望，标普500指数最终会跌回3000点左右。

在最新的摩根大通观点报告中，该行分析师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)再次试图找出任何理由来吓唬该银行的客户，并使他们远离迄今为止从2022年10月低点上涨40%的走势。

报告表示，最近涌入像科技七巨头这样的动量股，过去每当发生这种情况时，通常都会出现回调。“因此，目前尚不清楚最近的减速是否只是反弹的暂停，或者是我们认为，在回调开始时，风险回报呈负偏态。”

科拉诺维奇再次警告科技七巨头股票的泡沫，他写道，一切崩溃只是时间问题。

他进一步解释说：“过去一年，长期高涨和法学硕士股票的光环效应相结合，造成了全球股市的市场混乱。动量的极度拥挤随着股票投资者的定位而稳步上升。动量是一个动态的股票因素，它的敞口变化取决于英伟达与标普500指数存在因果关系。”

“考虑到这种关系，以及非常乐观的投资者情绪和定位，我们提醒投资者，当人工智能(AI)热潮达到顶峰时，这种关系可能会逆转。”

“因此，我们在模型投资组合中保持防御性配置，与上个月相比保持不变，股票和信贷的配置偏高，现金和大宗商品的配置偏高。”

ZeroHedge评论称，从根本上来说，科拉诺维奇当然没有错，但问题是，正如任何在2022年9月听他讲话并做空股票的人一样，“当时我们说他的看跌观点实际上标志着市场底部，我们谦虚地认为这是这十年来最好的市场时机判断”。

美国银行的Savita Subramanian表示，自从将年终标普500指数目标提高到5400点以来，她已经收到了整整一周的反馈和阻力，并指出她听说“现在的情绪是全面牛市”，市场正处于泡沫般的区域，是时候采取其他措施来打破美联储激进的货币政策了。

她认为，股市更多的是朝1995年模式前进，而非1999年。

“根据我们的卖方指标，美国股市情绪几乎与1995年处于相同水平，不像1999年那样极度看涨。标准普尔500指数几乎处于与90年代中期相同的水平，到1999年，这一数字实际上已经变为负数。”

“当今的效率/生产力主题包括AI、自动化正处于萌芽阶段，就像90年代中期的PC革命一样。1999年，科技股以价格来估值，如今，TMT的盈利贡献和资本纪律与1995年的Nifty 50相似。”

她进一步指出，投资者情绪框架的净信息对美国股市来说是中性的。牛市以欣喜结束，如今，欣喜已被AI、GLP-1等主题所包围。自2023年中期以来，股市情绪有所升温，推动对上涨市场的信心水平略有下降，但远未达到先前市场峰值的看涨水平。“我们认为，本轮牛市是有支撑的。”

当谈到泡沫，Savita回应称：“先前的市场泡沫条件包括价格与内在价值之间的差距、资产类别的民主化，以及猖獗的投机行为，通常会因杠杆的使用而放大。2007年的住房、2000年的科技、1637年的郁金香都是符合这些条件的例子。”

“但如今的标普500指数却并非如此，被动/指数所有权仅占美国流通股的50%以上，但日本被动股达到80%。此外，商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示投机者的净空头头寸。从快照市盈率来看，价格与内在价值之间的差距很大，科技七巨头的交易价格更接近长期平均市盈率，更重要的是，我们认为，今天的指数与前几十年缺乏可比性。”