FX168財經報社(亞太)訊 隨着前總統唐納德·特朗普在十一月重新入主白宮的預期升溫，“特朗普交易”正在超速發展，市場認為他的政策將提升企業利潤，同時也引發了對國家長期財政健康的擔憂。
這種交易的兩面性在最近幾周表現得尤為明顯，因為拜登在6月底的辯論中表現不佳以及上周末特朗普遇刺未遂事件之後，投資者預期特朗普的勝算更大。
股票投資者正在轉向可能受益於特朗普提議的政策（如減稅和放松監管）的美國股市領域，包括小型股和能源股。這些偏好，加上對美聯儲將在未來幾個月降息的預期，正在推動資金從大型科技股轉向市場中較不受青睞的領域。
國債市場則講述另一個故事：一些投資者在擔心稅收減少和預算支出增加的財政後果，減輕長債的頭寸。英國商業銀行公司Close Brothers估計，特朗普第二任期內可能會帶來4萬億到5萬億美元的額外政府借款，可能會推高通脹並壓低債券價格。
許多投資者認為貨幣政策和企業利潤最終會超越政治，成為資產價格的長期驅動因素，而在距離選舉日不到四個月的時間里，情況可能會發生很大變化。盡管如此，最近的走勢還是讓外界一窺市場是如何看待特朗普第二任期可能性的。
“市場在說，預計會有第二個特朗普總統任期，”IG北美首席執行官兼在線經紀公司tastytrade總裁JJ Kinahan表示，“所有概率都指向那個方向。”
上升的概率，攀升的股市
在線預測網站PredictIt周二顯示，特朗普贏得大選的賭注為69美分，而一個月前為53美分。拜登為28美分，而6月中旬為44美分。路透社/益普索周二結束的兩天民意調查顯示，特朗普在登記選民中以43%對41%微弱領先拜登。
這些上升的概率伴隨着從小型股到加密公司股票的全面上漲。受益者包括私營監獄運營商Geo Group，其股票自6月底辯論以來上漲33%。特朗普承諾打擊非法移民，這可能會增加對拘留中心的需求。
比特幣礦業公司Riot Platforms本周上漲30%，反映了在特朗普遇刺未遂事件後比特幣價格的上漲，特朗普曾抨擊民主黨試圖監管加密行業。
自辯論以來，小型股為主的羅素2000指數上漲11%，因為預期特朗普會保持低稅率以及美聯儲將在9月降息的賭注增加小公司股票的吸引力。相比之下，標普500指數同期僅上漲3.4%。
“特朗普交易……圍繞着更快的經濟增長前景，這有利於國內公司，”Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示。
BakerAvenue Wealth Management首席策略師King Lip表示，他的公司一直持有一小部分小型股作為特朗普勝選的對衝。
K2 Advisors的首席投資官Robert Christian表示，許多對衝基金已經通過增加能源公司和金融公司的持倉來為特朗普的勝選做準備，他們認為這些公司可能會受益於寬松的監管環境。
隨着特朗普勝選可能性的增加，一些股票遭受損失。其中包括歐洲汽車制造商的股票，它們可能會因潛在的外國進口關稅而受到嚴重打擊。
“大量、大量的資金流動”
對於一些債券投資者來說，擔憂的是特朗普第二個任期將導致更高的通脹和更高的財政赤字，因為關稅增加、政府開支大手大腳和稅收減少。特朗普的團隊表示，他促進增長的政策將降低利率並減少赤字。
美債收益率（與債券價格呈反比）在最近幾周下降，因為美國數據表明經濟開始放緩，預計美聯儲將在未來幾個月內放松利率。然而，當特朗普在競選中的位置似乎有所改善時，這種下降卻伴隨着波動，收益率有時出現飆升。
特朗普與拜登辯論後，就發生過一次這樣的拋售。在辯論後的兩天里，基準10年期國債收益率上漲約20個基點，盡管此後已逆轉了這一漲幅。
“辯論後，債市出現了一些大量拋售，大量、大量的資金流動，因為特朗普交易，”野村證券全球線性利率和美洲利率負責人Richard Volpe表示。
總部位於紐約的宏觀對衝基金Tolou Capital Management的首席執行官Spencer Hakimian正在押注長期債券的疲軟，因為低稅率和關稅可能會刺激通貨膨脹。
“考慮到在這個周末的悲劇事件後，共和黨橫掃的可能性增加，定價更高的長端收益率曲線是完全合理的，”他說。
盡管如此，有人認為，美聯儲的利率軌跡等因素最終將成為資產價格的更強催化劑。瑞銀全球財富管理的分析師建議投資者將資金投向“優質”債券和成長型股票。
“雖然美國政治的發展可能會在選舉前引起市場波動，但我們認為投資者應該專注於為技術進步推動的低利率環境做好準備，”他們寫道。
