对冲基金跑了!高盛:AI资本支出“泡沫”破裂 七巨头抛售引发剧烈震荡
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对冲基金跑了!高盛:AI资本支出“泡沫”破裂 七巨头抛售引发剧烈震荡

文 / 小萧 来源:第三方供稿

FX168财经报社(亚太)讯 高盛交易员Matthieu Martal表示,在近期行动中,对冲基金管理人被迫积极分散投资,美国市场的极端集中度正在引发大规模的主题轮换。他强调,人工智能(AI)的增长前景正面临越来越大的挑战,AI资本支出泡沫的风险显而易见。

Matthieu警告,对冲基金痛苦的定位重置可能会持续一段时间,然后才会消退。“此外,考虑到其对管理人的全球影响,因子轮换和拥挤解除动态正在美国以外扩大,值得在这里进行对冲。”

(来源:ZeroHedge)

他续称:“最后,毋庸置疑,从现在开始,AI盈利季节将至关重要,但仅仅足够好的结果已经不够了,自由现金流挤压和实施瓶颈可能会破坏资本支出周期,从而导致巨大的下行风险。”

(来源:ZeroHedge)

他还指出,投资者目前正处于拥挤的市场中,在周期性放缓的背景下,罗素指数的上涨似乎有些过头,但空头正在挤压,这种动态可能会持续数周。

“尽管美国出现了创纪录的下跌,但ASML表明美国以外也存在集中度问题,对冲需求也随之而来。更糟糕的是,欧洲仍然是一个流动性陷阱,美国的动能正在重新设定,目前欧洲处于关键水平,”他继续解释。

不过,这更多的是定位主导的轮换,而不是动能。

高盛表示,在这里对冲不必要的小盘股风险是有意义的。

Matthieu写道,AI的增长前景正面临越来越大的挑战,AI资本支出泡沫的风险显而易见。

资本支出周期通常需要4-6个季度的扩张,然后是2-4个季度的消化。

他重点警告:“我们正处于第五个周期,这意味着压力可能很快就会到来。而且,由于英伟达(NVDA)在资本支出滚动时回调50%以上的情况并不少见,像是2006年、2010年、2018年,一旦其最大的‘将军’被击毙,市场可能面临历史性的科技泡沫破裂。”

由于建设电网也需要时间,现在看来,市场缺乏人力来避免数据中心瓶颈。

如何确定科技泡沫破裂的时间?高盛交易员Rich Privorotsky给出了建议,即等待科技销售修正转为负值,那将是泡沫的顶峰。

因此,高盛建议对AI资本支出GSXEDATA、GSTMTAIP获利了结。

最后,综合考虑所有这些,高盛交易员查看了最新的情绪/定位快照并得出结论。“我们越来越看跌,股票风险溢价很低,坏数据不再是好消息,系统性定位笼罩着股市。”

“商品交易顾问(CTA)仍接近最大多头,突破NDX阈值,比SPX阈值高出约2%。鉴于今年迄今欧盟70%的购买量来自美国,传染风险是真实存在的。对冲基金看跌欧洲,但尚未看跌。信息技术的走势敞口是自新冠疫情以来最大的减码,这可能是为什么情绪保持平静,目前没有恐慌迹象。”

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