瑞银:近期波动率狂飙是“严重的过度反应”,但……

2024/08/22 17:20来源:FX168

FX168财经报社(亚太)讯 8月是市场动荡的一个月,围绕全球经济健康状况的不确定性一度引发波动性大幅上升。

8月初,美国公布的非农就业报告低于预期,引发对经济衰退的担忧,导致美国股市崩跌。同时,日本央行更为鹰派的立场导致日元“套息交易”的平仓,日经指数狂泄超过12%。

衡量市场预期波动性的VIX指数在8月5日飙升至65点以上,高于前一个交易日的约23点。然而,该指数迅速回落,最新交投在14.5点左右。

瑞银欧洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler在周二接受CNBC的采访时表示,这次波动性的飙升是“巨大的反应过度”。

Fowler解释说,瑞银很早就预期到波动性会从年初的水平上升,因为从历史上看,名义GDP下降、利率下调以及对就业市场的不确定性通常会加剧波动性。

Fowler表示:“实际上,过去几周的情况正如我们所预料的那样,除了这次的飙升是一次巨大的反应过度,市场对此会有相应的影响,但同样地,现在的回调似乎也是一次过度反应。”

他补充道:“在我们确认这次经济放缓不会导致美国失业增加之前,我们应该预期这种不确定性会导致波动性水平的适度上升——与我们之前看到的情况相反。”

Fowler认为,波动性的一个关键驱动因素将是美国的经济放缓是否会导致进一步的失业以及美国是否会出现“更为严重的硬着陆”。

他表示,未来几周内,下一份非农就业报告以及每周的初请失业金人数将成为重要的指标。

“所有的就业数据将在接下来的几个月里成为关键焦点,这将帮助我们确认当前显而易见的放缓是一个中周期放缓,最终需要降息来支持,还是说这个中周期放缓其实是更严重的,伴随着失业导致更深层次的放缓或经济衰退,”他补充道。

展望未来,Fowler表示,瑞银预计市场将“稳定在比当前略高的波动性水平上”。

他还指出,市场可能会在一个区间内交易。“这个区间可能会略有上升或下降,也可能是横盘整理。但它不会是我们之前看到的强劲市场,”他补充道。

编辑:Becky