FX168財經報社(亞太)訊 市場分析師認為，周五的PCE報告將強化市場對首次降息即將到來的預期，但可能不會提供關於美聯儲將以多快速度和多大幅度放松政策的明確指引。
周五發布的7月個人消費支出（PCE）通脹報告可能會讓投資者確信，美聯儲將在下個月進行首次降息——但市場專家表示，不要期待股市會因此大幅上漲。
預計美聯儲首選的通脹指標將顯示7月美國PCE物價指數略有上升，這使得美聯儲在下個月降息的時間表變得複雜。投資者擔心，最新的報告可能無法為金融市場提供足夠的明確性，關於美聯儲將以多快速度和多大幅度放松政策。
《華爾街日報》調查的經濟學家預計，7月PCE物價指數的同比增幅將保持在2.5%，而核心PCE（剔除波動較大的食品和能源成本的指標）預計將從上月的2.6%上升至2.7%。
“9月的降息已經很確定了，PCE的趨勢不會改變這一點，”NFJ投資集團董事總經理兼投資組合經理Burns McKinney說，“美聯儲已經下定決心，並且非常明確地傳達了他們將在9月開始降息周期。”
美聯儲主席鮑威爾上周發出最強烈的信號，表示“現在是時候”進行貨幣寬松政策，因為過去幾個月的經濟數據讓決策者相信通脹正在穩步回到美聯儲2%的目標。
7月PCE報告會支持反通脹預期嗎？
一些投資者認為，即將到來的7月份通脹數據，如果符合預期，將很難證明美聯儲“突然擁抱”降息的合理性。“9月一次性降息還可以，但根據這些[PCE]數據預測多次降息似乎不合理，”Rockefeller Treasury Services總裁兼首席經濟學家Barbara Rockefeller說。
但其他人認為，盡管核心PCE預計會小幅上漲，反通脹的趨勢仍可能保持。“鮑威爾一直警告不要過分關注單個數據，如果你看趨勢，不論（發布的數據）如何，通縮趨勢已經相當穩固，”McKinney周二通過電話對MarketWatch表示。
EY首席經濟學家Gregory Daco表示，經濟基本面正在指向可持續的通縮，因為價格敏感性增加、住房成本通脹放緩、工資增長溫和以及生產率強勁增長都應繼續推動通脹向美聯儲的2%目標靠攏，盡管仍存在能源價格衝擊的風險。
他在周三的電子郵件評論中寫道，他的團隊預計核心PCE到2024年底將放緩至約2.5%。
投資者對美聯儲的前進路徑存在分歧
另一個金融市場關注的關鍵問題是，美聯儲將在9月開始降息時選擇25個基點還是50個基點，但分析師表示，周五的PCE報告將對未來的路徑解答不多。
市場可能已經提前押注今年會有激進的降息。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，周三聯邦基金期貨交易員預計9月降息50個基點的概率為36.5%，高於上周的24%。同時，25個基點降息的可能性從一周前的超過75%下降到63.5%。
Advisors Asset Management的首席投資策略師Matt Lloyd表示，PCE報告不再像以前那樣對美聯儲的決定具有決定性意義。“現在，勞動力市場將可能決定是否在下次會議上降息25個或50個基點，”他說。
特別是，9月6日勞工部發布的8月就業數據可能是決定性的，尤其是如果該數據與7月的招聘放緩和4.3%的失業率相符的話。
市場可能如何反應？
Lloyd表示，在勞工節周末之前，金融市場可能不會對周五的個人消費支出數據做出太大反應，因在夏季非正式結束前，投資者可能決定采取“風險中性”態度。不過，股市將更加“高度”關注下周公布的8月就業報告。
但Lloyd在接受MarketWatch采訪時說，他沒有排除金融市場在周五出現波動的可能性，因為預計交易量會保持清淡，這可能會“扭曲債券和股票的回報”。
本周的交易量一直很低。據道瓊斯市場數據，周二的交易量為自2023年8月28日以來最低。
美國股市周四上漲，因為最新的一批經濟數據增強了投資者對經濟軟着陸的信心。根據FactSet數據，納斯達克綜合指數上漲0.9%，標準普爾500指數上漲0.6%，道瓊斯工業平均指數上漲0.5%。
