美联储是否会用这个武器“给特朗普上一课”?

文/Becky2024-11-26 12:55:10来源:FX168

FX168财经报社(亚太)讯 当选总统唐纳德·特朗普一向对美联储颇有微词。在竞选期间,他主张总统在央行的利率决策中应有发言权,这与长期以来的美联储独立性原则相悖。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔对此并未妥协,明确表示,即便特朗普要求他辞职,他也不会屈从,而且总统没有法律权力罢免他。

这一态势为即将上任的总统和美联储之间的对抗埋下伏笔。而TS Lombard经济学家Dario Perkins认为,鲍威尔将在这场对峙中占据优势。

债市教训的前车之鉴

Perkins在周一的客户报告中指出,包括英国前首相利兹·特拉斯(Liz Truss)和意大利前总理西尔维奥·贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)在内的外国领导人都被迫放弃了挥霍财政的政策立场,因为他们各自的央行都拒绝为他们纾困,使他们摆脱债券市场动荡导致利率螺旋式上升的局面。

在这些情况下,央行与私人“债券义务警员”合作,后者利用市场表达对不可持续的预算赤字的不满。

特朗普竞选时提出一系列民粹政策,包括大幅减税、加征关税以及大规模驱逐无证移民。这些政策被经济学家认为将推高通胀,迫使美联储逆转近期的降息趋势。

Perkins在报告中写道:“现在,我们可能面临民粹主义者与债券警察之间更大的对抗,许多人预计当选总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间将发生冲突。如果特朗普挑战美联储,鲍威尔可能会‘武器化’债市,以给特朗普上一课。”

Perkins认为,如果特朗普试图干预利率决策,鲍威尔很可能坚持立场。因为几乎可以确定,特朗普不会在鲍威尔现任任期结束后(2026年5月)再次提名他连任。

“央行的传统对那些放弃独立性的人评价并不友善,因此若屈服于特朗普的压力,鲍威尔将完全毁掉自己的声誉,”Perkins指出。相反,他或许会被载入史册,成为那个在面对挥霍无度的总统时“驯服后疫情时代通胀”的人。

对美元和债市的影响

尽管如此,由于美元的储备货币地位和美国国债在全球金融市场中的核心作用,即便特朗普与鲍威尔发生对峙,“债券警察”也不太可能“无差别抛售美资”。除非特朗普能够成功说服美联储在通胀上升的情况下继续降息。

Perkins指出:写道,“特朗普引发的美联储混乱”将是债市的“噩梦场景”,但他认为这种情况发生的可能性不大。“最可能的情形是,特朗普继续我行我素,而鲍威尔提前结束降息周期。”

他补充道:“毕竟,如果2025-26年出现问题,人们将责怪特朗普的混乱,而不是美联储将利率维持在某个模糊的中性水平之上。”

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