FX168财经报社(亚太)讯 债券交易员正密切关注周五(12月6日)发布的美国11月就业报告，以支持他们对美联储本月降息的押注。
这一月度劳动力市场报告发布之际，市场隐含的美联储12月18日会议降息25个基点的概率约为65%，到明年年底预计将累计降息约80个基点。
尽管如此，美国国债收益率曲线各期限收益率仍显著高于9月中旬美联储开始放松政策时低于4%的水平。当时，市场对未来12个月大幅降息的预期因更好的经济数据逐步减弱。截至目前，美联储自9月起已经降息75个基点，将政策利率区间下调至4.5%-4.75%。
“要想阻止降息，非农数据需要远超预期，这个门槛很高，”BMO资本市场的Vail Hartman在一份报告中写道，并指出政策制定者已警告投资者，非农数据“可能具有误导性”。
由于飓风和罢工，10月份新增就业人数仅为12,000人。预计11月份将有所反弹，彭博经济学家调查的预测中值为新增22万，失业率维持在4.1%。交易员将关注前几个月的数据修正以及工资增长速度，预计工资增速将略微下降至同比3.9%。
“2024年的关键词是‘修正’，因此需要关注罢工和飓风对数据的反馈，”DWS美洲固定收益负责人George Catrambone表示。
George Catrambone认为，新增就业人数在15万到20万之间是一个“理想区间”，而4.1%的失业率最终能将市场保持在“恰到好处”的状态。
在上个月创下4.5%的选举后峰值后，10年期国债收益率初步回落。本周以来，该基准收益率基本维持在4.18%附近。近期债券市场通过期货交易增加短期和远期国债的多头头寸，国债期权交易也出现押注10年期收益率上涨30个基点的交易。
“从美联储的展望来看，利率市场的风险平衡更加健康，”安联投资的美国固定收益负责人Jon Duensing说道。
就业报告发布后，下周还将迎来重要的通胀数据。Duensing表示，“非农和通胀数据可能会为美联储传递2025年的政策路径提供依据。”
包括主席鲍威尔在内的美联储官员本周承认自9月以来经济数据反弹，为他们从限制性区域逐步降息至约3%的中性水平提供依据，但前提是通胀降温。本周末，美联储将进入例行的会前噤声期，为本月会议做准备。
“我认为他们倾向于实施这次降息，”摩根大通资产管理固定收益投资组合经理Kelsey Berro周四在彭博电视台上表示。“我认为目前给出的指导更多是关于2025年，以及放缓明年降息节奏的必要性。”
Catrambone补充称，DWS主要青睐两年期国债，因为该机构预计美联储明年将继续降息，与长期国债不同，短端债券受总统当选人唐纳德·特朗普提议政策带来的财政不确定性影响较小。
在亚洲，包括瑞穗银行策略Ken Cheung在内的许多人将密切解读非农数据，并制定对全球债市的应对策略。
“非农数据将在决定美国国债及全球利率市场的下一步走势中扮演重要角色，尤其是在如此动荡的一周之后，”这位香港策略师说道，“如果数据出现意外，短期国债收益率将成为焦点，这也将为市场带来更多潜在波动。”