FX168財經報社(亞太)訊 目前，平均家庭股票配置比例表明，美國股市在未來四年的實際總回報率年化為-1.5%。
在就職第一天，當選總統唐納德·特朗普可能將面對一個比美國曆史上任何一次就職日都更加高估的股市。
由於特朗普一向將股市視為其成功的晴雨表，如果未來四年市場表現能達到曆史平均水平，他將需要付出極大的努力。
特朗普在競選總統期間承諾實施新關稅政策，並在準備上任時繼續推進這一議程。以下是需要了解的內容以及可能的變化。
請考慮下表中列出的估值指標的隱含預測。盡管這些指標因其預測美國市場10年預期回報率的能力而被列入表中，但它們在預測四年回報率方面也有相當不錯的記錄。總體來看，它們隱含的預測是，在現在到2029年1月的就職日期間，股市僅能跟上通脹。
（圖源：Hulbert Ratings）
在這些指標中，在預測四年回報時，最具統計意義的記錄是美國普通家庭的股票配置。
以下圖表顯示自1952年以來每個就職日此指標的位置，以及隨後四年股市經過通脹調整的總回報率。可以注意到，最佳擬合數據的趨勢線呈現出陡峭的向下傾斜，表明更高的平均家庭股票配置比例通常與更低的隨後四年回報率相關。
圖表中還標注了當前的平均家庭股票配置比例（綠色豎線）——51.8%，相比2024年初的48.3%有所上升。通過趨勢線外推，預測未來四年的實際總回報率為年化-1.5%。
（圖源：Hulbert Ratings）
曆史不會重複，但往往押韻。正如圖表所示，盡管下行趨勢在統計上顯著，但數據中仍然存在很多噪聲。例如，2020年就職日家庭股票配置比例也創下紀錄新高，但自那以來，標普500指數經通脹調整的年化總回報率達到9.3%，高於自1952年以來7.2%的實際回報率平均值。
盡管如此，未來四年估值的風向對股市並不有利。上述表格顯示定期監測的每個指標在當前相對於其曆史分布的位置，涵蓋了三個不同的曆史時期（自2000年、1970年和1950年以來）。在這些指標中，100%表示最悲觀，而幾乎所有指標的數值都超過90%，許多甚至達到100%。
