FX168財經報社(亞太)訊 亞洲股市投資者對2025年開局持相對悲觀態度，原因是對唐納德·特朗普承諾提高關稅以及美元走強的擔憂。
根據彭博社去年12月底對15位策略師和基金經理的調查，大多數人預計亞洲股市至少在第一季度將落後於美國股市。他們認為特朗普的“美國優先”政策將推動全球最大經濟體的增長和通脹，支持美元走強，並限制各國央行降息的空間。
2024年，MSCI亞太指數上漲約7%，遠低於標普500指數23%的漲幅。後者得益於全球人工智能熱潮推動美國大型科技股飆升。
投資者認為，即使亞洲股市相較於美國股票的估值創下曆史新低，短期內也難以追趕。法國興業銀行預計第一季度將是“悲觀的時期”，而馬來亞銀行則認為，本地貨幣走軟將影響股票資金流入。
“特朗普政府的新政策可能給亞洲股市帶來不確定性，”景順資產管理日本公司的全球市場策略師Tomo Kinoshita表示，“我預計第一季度的估值不會有太大改善。”
他預計MSCI亞太指數在3月底將收於185點，僅比2024年底的水平高出不到2%。
盡管亞洲整體前景黯淡，但約一半受訪者表示，由於中國政府的刺激措施，中國股市可能表現優於其他地區。他們表示，多數負面因素已被消化，盡管中國政府在9月底的刺激措施推動股市反彈，但估值仍處於低位。
去年中國基準的滬深300指數上漲近15%，為2020年以來的首次年度漲幅，其中大部分漲幅發生在第四季度。
“投資者低估了政府提振國內經濟的決心，因此中國股票可能還有上行空間，”abrdn公司的投資總監Xin-Yao Ng表示。他建議投資優質消費類股票，並稱如果特朗普和習近平總統達成協議，美國關稅可能會不那麼嚴厲。
彭博調查約三分之一的受訪者預計，日本在2024年東證指數上漲近18%之後，將再次超越其他地區股市。
“得益於企業盈利增長和經濟的‘結構性改善’，日本股票具有吸引力，”Lombard Odier亞洲地區的非強制性投資組合管理主管Jack Siu表示。那些看好日本的投資者認為，該國央行加息路徑可能是漸進的。
主要風險
近70%的受訪者認為，2025年第一季度亞洲面臨的最大風險是美國提高關稅的威脅。其餘受訪者則認為是地緣政治緊張局勢或中國刺激措施效果不及預期。
Manulife投資管理公司建議，投資者應關注具有強勁現金流和資產負債表的公司，因為它們更有能力應對持續更長時間的高利率以及新的美國關稅制度。
加拿大皇家銀行財富管理亞洲部門表示，投資者不應急於買入。
“在增加對亞洲股市的配置之前，我們更希望關稅問題有更明確的答案，”該公司資深投資策略師Jasmine Duan表示。“關稅目前是亞洲股市的最大懸而未決問題，而關稅通常是兩敗俱傷的局面。”
