FX168财经报社(亚太)讯 在一系列刺激措施的推动下,中国经济在2024年结束时的基础好于预期,尽管与美国爆发新贸易战的威胁以及疲软的国内需求可能会损害人们对今年更广泛复苏的信心。
由于一系列刺激措施的推动,中国经济在2024年结束时比预期表现更好,尽管与美国的新贸易战威胁和国内需求疲弱可能会影响2025年的复苏信心。
2024年全年,中国经济增长5.0%,达到了政府设定的约5%的年度增长目标,分析师预期为增长4.9%。
第四季度经济增长5.4%,大幅超出分析师的预期,并且是自2023年第二季度以来的最快增速。
数据主要看点:
2024年GDP增长5.0%(目标约为5%)
第四季度GDP同比增长5.4%(预期为5.0%,第三季度为4.6%)
第四季度GDP环比增长1.6%(预期为1.6%,第三季度为1.3%修正)
12月工业产值同比增长6.2%(预期为5.4%,11月为5.4%)
12月零售销售同比增长3.7%(预期为3.5%,11月为3.0%)
2024年固定资产投资增长3.2%(预期为3.3%,1-11月为3.3%)
2024年房地产投资下降10.6%(1-11月为-10.4%)
对美国可能增加的关税的担忧影响2025年的前景
市场反应:
中国上证综指上涨了0.3%,蓝筹股沪深300指数上涨了0.4%,数据发布后。人民币对美元基本持平。
市场人士评论:
西太平洋银行(悉尼)高级经济学家ELLIOT CLARKE:
“整体来看,这些结果是预期之内的,推动这些结果的因素也在预期之中,那就是外部因素。为了确保他们在应对美国关税不确定性时处于强势位置,并确保消费者不陷入困境,他们需要在2月和3月的全国人大会议上采取更多的政策行动。
他们可能会进一步降息,并下调存款准备金率,以支持流动性。所以这一切都在继续,但增长前景的主要驱动力应该是财政政策。
如果他们在2025年采取积极的政策立场,并且像我们今年看到的那样避免了美国关税,他们可以实现接近5%的增长。”
法兴银行(香港)高级经济学家GARY NG:
“潜在的阻力比GDP的表面数字所示更为严重。随着强劲的净出口增长和更多的支持性刺激措施,经济中出现稳定化的积极势头。
然而,国内需求依然疲弱,工业生产和零售销售未见反弹,尤其是房地产行业仍拖累投资。如果中国希望在2025年实现超过4.5%的增长,可能需要更大幅度的降息和更多面向需求的财政政策。”
荷兰国际集团(香港)大中华区首席经济学家LYNN SONG:
“在2024年达成增长目标后,2025年的关键问题是政策制定者在3月即将召开的‘两会’上将设定什么样的增长目标。我们的基本预测是,政策制定者可能再次设定‘约5%’或至少‘超过4.5%’的目标。
尽管可能面临关税和制裁的逆风,设定这样的目标意味着我们将看到更强的财政政策支持,以及继续的货币政策宽松,市场可能会将此视为信心的信号。”
道明证券(新加坡)外汇和宏观策略师ALEX LOO:
“尽管最近的刺激措施有所提振,我们认为经济并未真正处于强势状态,预计更多的财政资金将在3月5日的预算中投入,以应对特朗普(政府)政策的冲击。
市场焦点转向特朗普下周对中国的行动,若对中国征收60%的关税,可能会促使中国人民银行下周通过降准来刺激经济活动。
对于2025年,我们预计中国的GDP增长为4.8%,因为预计在预算中将设定一个接近5%的目标,这符合地方政府的GDP目标。”
ITC市场(上海)亚洲外汇及利率分析师ANDY JI:
“今天的数据整体呈现喜忧参半状态,尽管第四季度GDP增长意外超出预期,但零售销售和投资的全年增速(分别为3.5%和3.2%)明显低于5%的整体GDP增速。
随着美国贸易政策的变化临近,今年的增长目标将再次受到密切关注,尽管2024年‘约3%’的通胀目标远未实现,这反映出消费者支出的疲弱。”
Legal & General投资管理公司(香港)亚太区投资策略师BEN BENNETT:
“这些数据印证了当局实施的经济转型措施。房地产部门仍面临压力,且当局不希望重回高杠杆和大幅价格上涨的旧路,因此投资者仍需要保持耐心。”
Pinpoint资产管理公司(香港)首席经济学家ZHIWEI ZHANG:
“这组宏观数据传递参差不齐的信息。尽管第四季度GDP增速超出预期,但失业率上升至5%以上。我认为去年9月政策立场的转变帮助稳定第四季度经济,但需要大规模和持续的政策刺激才能推动经济动能并维持复苏。为了遏制失业率上升,财政政策必须采取更加积极的立场。”
澳新银行(上海)高级中国策略师ZHAOPENG XING:
“GDP增长因低基数和政策刺激而意外表现强劲,工业生产受外部需求的拉动表现强劲,而零售销售趋于正常化。
这些强劲的数据为2025年约5%的增长目标铺平道路,并为中国在应对美国关税风险时提供了机会。最近的流动性紧张和万科事件表明,宏观审慎政策比增长更为重要,预计中国人民银行将立即采取措施应对可能的关税冲击,春节前可能会降准,但降息可能会推迟。”
大华银行(新加坡)经济学家WOEI CHEN HO:
“这主要由12月的工业部门驱动。部分原因是为了迎接特朗普重新上任前的生产和出口前置。
这可能不会持续下去,因此今年的前景仍然疲软。零售销售是我们现在最应该关注的领域,因为它反映了消费者的情绪,我认为目前消费者情绪仍然较为疲软。”
盛宝银行(新加坡)首席投资策略师CHARU CHANANA:
“这对中国资产而言是一个宽慰的信号,表明2024年的刺激措施正在产生影响。中国市场仍面临结构性挑战以及关税风险,如何应对这些问题将是长期回报的决定性因素。工业生产的强劲表现可能是因为在新政府关税措施出台前,出口提前得到推动。房地产依然疲弱,零售销售更多地来自于刺激措施的影响。
这是一个积极的信号,但我们仍需要观察刺激措施和关税风险的发展,看看这一势头是否能够持续。”