FX168財經報社(亞太)訊 隨着中國指示大型金融機構幫助提振和重塑低迷的股市，分析師們認為該計劃有一定合理性，但對其能否真正推動市場複蘇持懷疑態度。
北京此前曾使用過類似的手段並取得一定成功。然而，目前股市與疲弱的經濟形成一種惡性循環，二者相互影響，抑制了消費者支出和私人投資。
基準的滬深300指數今年以來下跌1%，總體而言，那些自兩年前疫情重新開放以來耐心等待的人已經在中國股市中損失了9%。
政府幹預
為了尋求突破口，中國政府希望利用國家資金來模擬資本主義市場的“動物精神”。國有保險公司和共同基金被要求注入數十億美元，以支撐股市。
CA Indosuez首席亞洲策略師Francis Tan表示：“我理解他們目前采取這種措施的原因。如果資產價格能夠得到修複，市場信心就會上升，進而帶動真正的經濟需求，最終推動經濟增長。因此，他們是從資產價格角度入手來提振市場情緒，希望啟動一個良性循環。”
世界第二大經濟體迫切需要“好消息”來提振信心。通縮壓力加劇、房地產市場低迷、政府債務問題以及最近與美國的新一輪貿易戰，都在進一步削弱市場情緒。
十多年來，監管機構已經討論吸引更多長期投資者進入以散戶為主導的中國股市，但這一次，他們設定了具體目標。
中國證券監督管理委員會（CSRC）主席吳清表示，大型國有保險公司需將30%的新保費投資於中國上市股票與共同基金，並在未來三年內每年增加10%的股票持倉。同時，他還要求保險公司通過試點計劃，在今年上半年向股市注入至少1000億元人民幣（138億美元）。
為了配合這一政策，公募基金正在加快推出更多權益類投資產品。據東方財富信息公司數據顯示，目前已有超過100只股票基金正在銷售或籌備階段。
新規預計每年可從保險公司和共同基金吸引至少1萬億元人民幣（1381億美元）進入國內股市，然而相比12萬億美元的市場規模，這仍然只是杯水車薪。
盡管這些措施尚未引發市場反彈，但它們可能會在一定程度上吸引更多的專業投資者，成為吳清所希望的“壓艙石”和“穩定器”。
“壓艙石”和“穩定器”
中國股市已進入熊市四年，滬深300指數的水平與十年前相同。這個市場長期以來被散戶主導，充斥着“拉高出貨”式的投機操作，總市值自2015年以來基本沒有變化。
Janus Henderson投資組合經理Sat Duhra認為，中國要讓這些政策產生長期影響，需要解決更深層次的宏觀經濟問題。“如果回顧曆史，中國消費增長的核心因素是家庭收入和就業，而不是股市的財富效應或利率變化。”
數據顯示，機構投資者持有中國可流通股票的比例僅為19%，遠低於散戶投資者的30%。同時，個人投資者貢獻每日交易量的70%。
北京資產管理公司Lingtong Shengtai董事長Dong Baozhen認為，這些措施是脆弱股市的“出路”。
“過去30年，中國股市的周期性暴漲暴跌是因為市場定價權掌握在錯誤的人手里，”他說。“政府有很強的政治意願，要將這種定價權從投機者手中奪回。”
他認為，北京的“胡蘿卜加大棒”政策將增強風險規避型保險公司的影響力，而這類機構目前在市場中的占比偏低。這可能會使高股息股票（如銀行股）受益。
在政府推動下，保險公司的股票投資過去四個月已增長三分之一，達到4.4萬億元人民幣。相比之下，公募基金的股票持倉約為7萬億元人民幣。
不過，一些分析師仍然質疑在經濟增長放緩、通縮持續、人口老齡化和地緣政治緊張的背景下，是否應該進行長期投資。
“核心問題並不在於資本的性質，而是市場環境。”自營股市交易員Zhang Jianan表示，“你可以把公募基金比作土豆，把保險資金比作玫瑰。你把它們撒在土壤里，它們就會生長。但如果撒在一片爛泥里，那它們都會枯萎。”
