FX168财经报社(亚太)讯 美国总统唐纳德·特朗普重新入主白宫还不到一个月。然而，许多与特朗普相关的热门投资（“特朗普交易”）的势头已经开始减弱，而中国和欧洲的股市——在特朗普选举胜利后曾经陷入困境——却在快速上涨。
在1月上半月的猛涨之后，过去几周美元指数对主要发达国家和新兴市场货币走软，原因是外汇交易员逐渐认识到，特朗普提出的普遍关税威胁可能只是一个谈判的开场白，用于向其他国家争取经济和政治让步。
Zacks Investment Management的投资组合经理Brian Mulberry表示：“这绝对是一种谈判策略。”
在其他情况下，这一变化可能是特朗普胜利后掀起的投机狂热开始冷却的迹象。比特币等与特朗普相关的加密货币（作为最成功的“特朗普交易”之一）自特朗普上任以来基本保持横盘震荡。比特币的价格在过去几周未能突破10万美元大关。
此外，一些流行的“迷因”代币，例如特朗普自己的加密货币（TRUMPUSD）和放屁币(fartcoin)也大幅下跌。在竞选期间，特朗普曾多次提到计划建立一个战略比特币储备。但到目前为止，政府尚未宣布相关计划。
许多与特朗普交易密切相关的美国股票也出现了困境。Geo Group Inc.的股价已经下跌约25%。该公司是预计将从大规模驱逐移民中受益的私人监狱公司，截至上周五，其股价接近27美元/股。
特斯拉公司的股价也自2025年初以来有所下跌，而特朗普媒体与科技集团的股价也在最近走低。
但不仅仅是个别股票：像标普500这样的广泛美国股指在过去三周内表现平淡。尽管该指数曾一度尝试创下新的历史高点，但最终上周五仍未能突破。尽管标普500三周没有创下新的记录高点，可能看起来不算大问题，但市场上已经出现了部分投资者的担忧情绪。
美国个人投资者协会的最新调查显示，超过47%的受访者对股票市场持悲观态度，这是自2023年底以来的最高空头情绪读数。
股票市场的上涨动力失去，可能让散户感到焦虑，但截至目前，Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick认为没有理由过度担忧。他将其归因于经典的“买预期，卖事实”的市场反应。
“‘买预期，卖事实’之所以流行，是有原因的，”Sosnick表示，“市场常常对潜在事件产生过度热情，结果发现现实远不如预期那样激动人心。”
中国和欧洲股市飙升
在美国股市徘徊不前的同时，中国和欧洲股市却在快速上涨。香港恒生指数自2025年初以来上涨近13%，而欧洲的Euro Stoxx 50指数上涨超过9%，并在周四创下25年来的历史新高。根据FactSet的数据，美国交易的阿里巴巴集团（BABA）股价自1月1日以来已飙升超过45%。
Rayliant Global Advisors的首席投资官Jason Hsu表示，人工智能应用DeepSeek展示了中国在人工智能技术领域的创新能力，帮助复兴了中国股市的表现。
“DeepSeek从根本上改变了中国投资者的心理，”Hsu表示，“之前他们认为中国只是处于美国的经济压制下，现在大家认为中国不仅能在制造业上竞争，还能在软件开发的前沿展开竞争。”
DeepSeek并不是中国近期唯一的重要创新。中国领先的电动汽车制造商比亚迪公司在推出其“天神之眼”全自动驾驶技术后股价大涨，并表示将为大部分车辆提供此技术而不收取额外费用。美元走弱以及特朗普减少关税威胁的策略也帮助推高了中国股票和人民币。
对于特朗普交易中的美元，未来的道路可能尤其难以预测。如果国债收益率继续走低，而特朗普避免实施大规模关税，美元可能会继续走软。但没有人能确切知道特朗普接下来会做什么。就目前而言，任何迹象表明特朗普可能兑现其贸易威胁，可能会暂时推动美元上涨。
Dunham & Associates投资顾问公司的首席投资官Ryan Dykmans表示：“这就像一个轮盘赌，你真的不知道接下来会发生什么。”
美国股市前景相对乐观
回顾过去，像比特币这样的加密货币可能在短期内难以大幅上涨。根据FactSet的数据，即使在最近的回调后，比特币价格自选举以来仍然上涨超过40%。
其他分析师认为，美国股市在短期内的前景更为乐观。美国股市的基本面依然坚实，且美国经济增长速度仍然高于欧元区，而中国则在经历房地产市场历史性崩溃的后遗症。
尽管周三发布的通胀报告超出预期，但标普500、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数一周以来仍有上涨。到目前为止，投资者似乎对美联储可能保持利率不变的预期不以为意，认为此举可能要等到今年稍晚。
“我不认为牛市会停滞不前，”Patriarch Organization的首席执行官Eric Schiffer表示。
最终，这是否只是一次“赶超交易”或是更大规模的市场领导力转变，尚需观察。对于Dykmans来说，他将密切关注如企业盈利增长等基本面，而Schiffer表示，他将继续监控公司财报电话会议，观察管理层是否表现出更大的担忧。他指出，近年来，“衰退”一词在会议中提及的频率显著下降。