FX168財經報社(亞太)訊 中國苦苦掙紮的房地產市場即將企穩的預期不斷增強，瑞銀分析師最新一個讚同該觀點的。
“在經曆了四五年的下行周期後，我們開始看到一些相對積極的信號，”瑞銀投資銀行亞太區房地產和大中華區房地產研究主管John Lam周三告訴記者。
“當然，這些信號不是全國性的，也可能是地方性的，”Lam說，“但與過去相比，它應該更加積極。”
一個指標是中國大城市的銷售狀況有所改善。
CNBC對萬得資訊獲取的數據進行分析後發現，截至周三，中國五個主要城市的二手房銷售同比增長超過30%。在中國，這一類別通常被稱為“二手房市場”，與通常由新建住宅組成的一手市場形成鮮明對比。
瑞銀預測中國房價可能在2026年初企穩，早於此前預計的2026年年中。他們預計二手房交易在2026年可能占市場總量的一半。
瑞銀分析了2014-2015年房地產市場觸底回升時的四個關鍵指標：庫存下降、土地價格溢價上升、二手房銷售增長和租金上漲。截至2025年2月，前三項指標均已改善，僅租金價格尚未回升。
中國政府在2024年9月提出要“遏制”房地產行業的下滑，後者曾占中國經濟四分之一以上，同時也是大多數家庭財富的主要組成部分。但近年來，恒大等大型開發商相繼違約，房產銷售額從2021年的水平近乎腰斬，降至約9.7萬億元人民幣（1.34萬億美元）。
中國房地產市場的下行始於2020年底，當時政府開始打擊開發商對高杠杆增長模式的依賴。盡管過去一年多來中央和地方政府采取多項刺激措施，但房地產市場仍未顯現明顯複蘇跡象。
不過，自2024年底更強有力的刺激政策出台後，分析師開始預測市場可能最早在今年晚些時候觸底。
標普全球評級在2025年1月重申，中國房地產市場可能在2025年下半年企穩，並指出二手房銷售的激增是新房市場回暖的先行指標。
2025年2月底，麥格理首席中國經濟學家Larry Hu列舉出三個可能促使房價見底的“積極”信號：政策推動、庫存降至2011年以來最低水平，以及抵押貸款利率與租金收益率的差距縮小，這可能鼓勵購房者選擇買房而非租房。
不過，Hu在本周的一封電子郵件中表示，中國房地產市場仍然需要通過央行提供金融支持來鞏固複蘇趨勢。
匯豐亞洲房地產主管Michelle Kwok在2025年2月指出，有10個跡象表明中國房地產市場已觸底，其中包括新房銷售回暖、房價穩定和外國投資的增加。 除國有企業外，外國資本也開始投資中國房地產市場。2月20日，來自新加坡的兩家開發商/投資基金在上海購入土地。此外，在中國政府推動保障性租賃住房的背景下，外資正在尋找新的方式進入市場。
2025年2月底，Invesco旗下房地產投資部門與中國自如（Ziroom）成立合資企業Izara Holdings，計劃初期投資12億元人民幣（約1.6億美元），開發位於北京冬奧會場館附近的一處1500套公寓的租賃住房項目，預計2027年投入使用。
該公寓的月租預計為5000元人民幣。Invesco亞太房地產負責人Calvin Chou表示，由於開發商財務困難，市場出現投資空缺，他預計合資公司今年至少還會在中國投資一到兩個項目。
自如資管總經理孟月表示，自如的數據庫可以快速評估區域因素，以選擇新開發項目。他還透露，合資企業未來計劃向海外擴展。
並未完全走出困境
盡管如此，房地產市場仍然面臨挑戰。數據顯示，2025年前兩個月，房地產投資仍同比下降近10%。
野村證券首席中國經濟學家Ting Lu在3月的一份報告中表示，“房地產行業仍然令人擔憂，關鍵數據全面處於負增長，新房開工面積的降幅從2024年第四季度的25.5%擴大至2025年1-2月的29.6%。”
他強調，“如果房地產市場不能真正企穩，中國經濟也不會真正複蘇。”
盡管二手房市場回暖，但這並不能直接幫助開發商，因為他們的收入主要來自新房銷售。
標普全球評級本月將萬科列入信用觀察名單，並下調龍湖的信用評級。這兩家公司都是市場上的大型開發商之一。
“總體而言，中國近期的政策措施已經相當廣泛，”Raffles Family Office投資咨詢主管Sky Kwah在本月早些時候的采訪中表示，“當前的關鍵在於執行。行業複蘇依賴於消費者信心，而信心的恢複並非一蹴而就，必須通過時間積累。”
