估值荒谬地过高！“大空头”原型警告马斯克的1万亿美元薪酬计划

FX168财经报社(亚太)讯 “大空头”原型迈克尔·伯里（Michael Burry）押注特斯拉股票下跌，称该公司“估值荒谬地过高”，并警告称创始人埃隆·马斯克提议的1万亿美元薪酬方案 将进一步加剧股东稀释。

据《财富》杂志援引伯里在其 Substack 上的文章报道，这位在 2008 年金融危机中因做空美国房地产市场而成名的投资者估算，特斯拉的股票薪酬每年稀释约3.6%的股东权益，且公司没有回购来对冲这一影响。他未回应彭博新闻的置评请求。

这一举动延续了伯里对高估值科技股的看空立场，也与他此前做空芯片巨头英伟达的理由相似，当时他同样对股权稀释提出批评。在投资者已担忧潜在的人工智能泡沫之际，他对薪酬结构的质疑进一步放大了市场的焦虑情绪。

伯里因《大空头》一书声名大噪。他在注销旗下公司 Scion Asset Management 后不久就披露这一交易——这一举动暗示他希望通过自己的 Substack“Cassandra Unchained”直接向市场发声，影响有关科技估值的讨论。

目前，特斯拉已处于争议中心，股东们正在讨论马斯克提出的1万亿美元薪酬方案，该方案取决于是否能达成一系列业绩目标。方案的规模及可能造成的稀释效应，成为各大机构评估公司集中度风险与关键人物风险的核心问题。

全球最大主权财富基金——挪威央行投资管理机构已投票反对该方案，理由包括薪酬规模过大、潜在稀释过度、且未能充分减少公司对马斯克的依赖。这一立场意味着反对声已从伯里等著名空头扩大至主流资产管理机构。

今年以来，特斯拉股价上涨 6.5%，远落后于纳斯达克100指数 21% 的涨幅。根据彭博数据，特斯拉当前市盈率接近未来 12 个月盈利预测的 200 倍。

（来源：彭博）

目前市场反应相对平静。特斯拉股价周一收盘几乎持平，截至周二发稿10:03，该股在 Blue Ocean 交易平台上涨约 1%。