FX168财经报社(亚太)讯 在2025年最后一个交易日，亚洲股市表现平淡。过去一年里，投资者在很大程度上无视与关税相关的不确定性，转而拥抱AI芯片股；与此同时，美元表现低迷，使欧元与英镑“相对坚挺”。
MSCI最广泛的亚太地区（除日本）股票指数周三(12月31日)下跌0.17%。投资者正在评估美联储12月会议纪要，该纪要凸显决策者对美国利率路径存在严重分歧。该指数今年有望上涨27%，为2017年以来最大年度涨幅，主要受益于AI相关股票带动的芯片股强劲反弹。
日本市场本周余下时间休市，且多数市场将于周四因元旦假期休市，成交量预计偏低，市场波动可能相对有限。
中国蓝筹指数小幅上涨，预计全年上涨18%。香港恒生指数周三下跌0.7%，但全年仍有望上涨28%，显示投资者对贸易战担忧有所淡化。
韩国KOSPI是今年全球表现最好的主要股市，全年上涨76%，其中相当一部分涨幅来自SK海力士与三星。
Capital.com高级金融分析师Kyle Rodda表示：“尽管出现过一些小冲击，今年的投资回报表现非常出色。涨幅显然较为集中，但AI热潮与宽松的货币、财政环境共同推动风险资产走高，并接近历史纪录水平。”
市场在今年经历了关税战、美国史上最长政府停摆、剧烈的地缘政治动荡、对央行独立性的威胁等多重冲击，但全球市场仍勉强取得强劲涨幅。
Saxo新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“展望2026年，AI仍是核心主题，但已进入不同阶段：炒作减少，应用与投资回报的审视增多。”
她补充称：“最大的风险在于AI与贵金属这两类拥挤交易仓位的回撤。”
Chanana还指出：“再叠加市场对利率路径过于自信，以及关税对真实经济的影响在2025年尚未完全显现、但可能在2026年开始浮现，从而迅速重估通胀预期与利润率。”
明年投资者的关注点还包括美联储的利率路径。美联储本月早些时候预测2026年仅降息一次，而市场交易员则押注至少还有两次降息。
12月会议纪要凸显政策制定者与市场面临的挑战。纪要显示，“大多数与会者”最终支持本月早些时候的降息决定，而“部分”人士则认为这是合适的前瞻性策略，“有助于在近期就业增长放缓后稳定劳动力市场”。
年末贵金属成为市场焦点。黄金小幅走强，2025年预计上涨66%，这轮持续三年的涨势看起来仍未显现停止迹象。白银令人震惊的涨势将其年内涨幅推升至160%以上，不过周三白银下跌约1%，因交易员开始获利了结。
由于日本假期，美国国债现券未交易，国债期货几乎没有波动。10年期美债收益率周一报4.1258%，今年累计下跌45个基点。
在外汇市场，美元周三持稳，但全年预计下跌9.4%，为2017年以来最大年度跌幅，使欧元与英镑录得显著年度升幅。
油价方面，2025年下跌超过10%。布伦特原油有望录得历史上最长的年度连跌周期，因为在战争、高关税、OPEC 增产以及对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的制裁背景下，供应增速超过需求。