FX168财经报社(北美)讯 中东局势持续升级之际，全球资金流向正在出现新的变化。美国银行（Bank of America）首席策略师Michael Hartnett最新指出，若伊朗战争演变为一场持续时间更长、影响范围更广的冲突，全球资产配置逻辑可能被重新改写，资金将更明显流向原油、美元、美国科技股以及全球防务板块，而日本、欧洲和韩国等依赖能源进口、且能源类股票敞口较低的市场，则面临更大调整压力。
Hartnett在最新报告中指出，资产配置正在转向“长期冲突的受益者”。他表示：“资产配置将转向长期冲突的受益者——原油、美元、美国科技股以及全球防务板块，同时减少对那些高度依赖石油进口、且本土能源股权重较低市场的配置。”在他看来，韩国、日本和欧洲正是这类市场中的典型代表。
他同时警告，局势进一步升级，可能成为“日本和欧洲银行股牛市主导行情面临的最大威胁”。这一表态意味着，在此前由银行股带动的欧洲与日本股市上涨行情中，地缘政治风险正逐渐成为最关键的不确定因素。
（图源：彭博）
资金正重新定价战争风险
从市场表现来看，Hartnett的判断并非没有依据。自美国与以色列对伊朗发动打击以来，战争外溢效应已经迅速传导至金融市场。欧洲股市录得自去年4月关税风波以来最差单周表现，日本日经225指数也明显承压，韩国股市则出现剧烈波动，Kospi指数一度录得创纪录跌幅，随后又出现自2008年以来最大涨幅之一，显示资金在避险与抄底之间快速切换。
在这一背景下，霍尔木兹海峡能源运输几近停摆，成为市场最关注的核心变量。作为全球最重要的原油运输通道之一，一旦该海峡运输持续受阻，国际油价、全球通胀预期以及风险资产估值都将受到明显冲击。
Hartnett甚至指出，如果冲突继续升级，美国未来可能采取更激进的行动，以“确保石油供应，从而支撑美国在人工智能（AI）领域的竞争优势”。这意味着，市场已经不再只是将伊朗战争视为单纯的地区冲突，而是开始把它纳入能源安全、科技竞争与全球流动性博弈的更大框架之中。
若局势缓和，市场交易逻辑或迅速反转
不过，Hartnett也指出，若伊朗局势出现降温，当前这套“战争交易”逻辑也可能迅速逆转。按照美银的资产配置框架，地缘政治紧张若缓解，投资者可能会减少对油价和美元的押注，并重新增加对风险资产的配置。
他表示，一旦局势缓和，市场可能出现“卖出每桶90美元上方的原油，同时在美元指数突破100后卖出美元”的交易策略，与此同时，长期美债也可能重新受到资金青睐。
Hartnett指出，历史经验显示，由外部冲击引发、但发生在高情绪和高拥挤交易环境中的股市调整，往往会在超卖资产企稳以及热门交易退潮后逐步结束。不过他也提醒，目前市场尚未出现通常标志“坚实底部”的那种剧烈价格重置，因此现在谈市场已经触底，可能仍为时过早。
此外，他强调美元仍是观察全球流动性的关键指标之一。如果美元指数明显升破100，可能意味着全球金融环境进一步收紧，同时也会加剧能源价格上涨所带来的通胀压力。
资金流向显现防御特征，能源板块最受追捧
从最新资金流数据来看，市场的防御性配置倾向已开始显现。美国银行数据显示，截至3月4日当周，债券基金吸引197亿美元流入，股票基金流入115亿美元，现金类基金流入56亿美元，显示投资者在不确定性上升阶段仍在寻找相对稳健的资产。
从地区资金流向来看，美国股票基金当周流出139亿美元，为六周以来最大规模。相比之下，欧洲股票基金连续第五周录得资金流入，总额约8亿美元；新兴市场股票基金吸引99亿美元流入；日本股票基金则获得42亿美元流入。
行业资金流向则更加明显地反映出市场的战争交易特征。能源基金当周录得70亿美元资金流入，创下历史最高周度纪录；金融板块则在过去四周累计流出47亿美元，为4月以来最大规模流出。与此同时，黄金基金流出18亿美元，为去年10月以来最大单周流出。
值得注意的是，这场战争也正在挑战Hartnett此前长期坚持的全球资产配置观点。自2024年底以来，他一直建议投资者偏好美国以外市场，而这一判断此前也得到市场验证：同期标普500指数上涨约15%，而MSCI ACWI除美国指数涨幅达到33%，明显跑赢美股。
但如今，伊朗战争可能成为改变这一配置逻辑的重要变量。若冲突持续时间延长，原本受益于全球复苏与资金再配置的欧洲、日本和韩国等市场，可能面临新的压力；相对而言，原油、美元、美股科技龙头以及全球防务板块，则可能在新的地缘政治风险定价框架下重新获得资金青睐。
整体来看，Hartnett的判断释放出一个清晰信号：伊朗战争已经不再只是短期地缘政治事件，而可能逐步演变为影响全球资产配置方向的重要变量。未来市场真正需要关注的，不只是冲突是否继续升级，更是能源供应、美元走势以及全球流动性之间是否形成新的联动冲击。一旦这些因素同时趋紧，全球市场的风险偏好和资产定价逻辑，或将迎来新一轮调整。
