FX168财经报社(亚太)讯 在进入第二季度之际，遭受重创的金融市场仍将显著暴露在战争相关头条消息的影响之下。投资者预计，这样的背景可能令股市进一步回落，而债市此前的大幅抛售则可能重新吸引买盘入场。
即便冲突的解决能够提振短期市场情绪，中东能源基础设施遭受的破坏以及“更高、更持久”的油价，仍将拖累经济增长并推高通胀。在这样的背景下，股市可能出现更大幅度回撤；而如果冲突持续更久，且市场对经济增长的担忧超过对通胀的焦虑，则可能推动债券出现反弹。
管理约5940亿美元资产的信安资产管理首席全球策略师Seema Shah表示：“当噪音就是我们所拥有的一切时，就很难透过噪音看清前景。”
她说：“我们一直在推动增加国际股票敞口，这一点仍然合理，但这并不意味着你要完全关闭对美国市场的配置。”
中东战争为动荡的第一季度画上句号。与此同时，市场还受到美国总统唐纳德·特朗普干预委内瑞拉事务、就格陵兰问题发出威胁，以及人工智能颠覆性发展的冲击。
石油无疑是表现最强的资产，本季度大涨约90%，升至每桶100美元上方。这一走势震动了债券投资者，他们已大幅提高对加息的预期。
今年以来油价和天然气价格分别上涨了80%和70%。路透调查的分析师估计，只要当前的供应中断持续，油价将处于每桶100美元至190美元之间，平均预测为134.62美元。
在线预测市场平台Polymarket给出的概率显示，这场战争在5月中旬前结束的可能性约为36%，到6月底前结束的概率为60%。
与2022年通胀飙升时期相呼应，英国和意大利的短期借贷成本本季度均上升了75个基点。美国、德国和日本债券市场的波动也同样显著。
法国兴业银行多资产策略师Manish Kabra表示：“在所有历史上的石油冲击中，只有两件事重要：第一，冲击持续多久；第二，央行如何应对，而这将决定更广泛的风险偏好。”
美国股市周一多数收低，道指是唯一例外，仅小幅上涨；标普500指数下跌约0.4%，纳斯达克指数跌幅则超过0.7%。
自伊朗战争爆发以来，交易员已经完全排除掉年内美国降息的预期。在欧元区，市场如今预期将加息三次；英国至少加息两次，而此前原本预期是降息。新兴市场原本的货币宽松周期也被迫中断。
Kabra表示，市场接下来一个关注焦点可能是5月美国阵亡将士纪念日假期周末。那是旅游旺季的开端，届时消费者可能会向政策制定者施压，要求遏制能源成本上升。
自战争爆发以来，他已将大宗商品在资产配置中的比重从10%提高至15%，反映出地缘政治与大宗商品之间联系日益增强。
债市承压，股市可能跟跌
在债券市场，随着投资者为更高通胀和更高利率做准备，债券价格暴跌、收益率飙升。但一些投资者预计，债市可能会出现回调后的反弹。
欧洲最大资产管理公司Amundi多资产策略主管Francesco Sandrini表示，该公司已增加对欧元区短期国债的配置，并维持对5年期美国国债的持仓，因为其判断是一旦危机出现解决方案，固定收益资产的表现可能会改善。Sandrini表示：“换句话说，我们预计央行会尝试忽略短期价格压力。”
罗素投资全球首席投资策略师Paul Eitelman表示，与几个月前相比，债券如今看起来更具吸引力；同时他补充称，美元走强在中期内不太可能持续。
3月份，美元重新确立避险资产地位，累计上涨逾2%。
分析师表示，在战争爆发前，投资者曾将资金从美国资产分散配置到其他市场，从而压制美元；如果冲突结束，这一主题可能会重新回归。
与此同时，黄金在3月下跌了4%。虽然黄金通常会在通胀焦虑时期上涨，但由于投资者出售盈利仓位以弥补其他资产的损失，金价反而走弱。
股市卖压增加
尽管在强劲盈利和科技热潮的支撑下，股市整体仍相对坚挺，但近期卖压已明显增加。标普500指数和欧洲STOXX 600指数较近期纪录高位已下跌9%至10%，日本日经指数则较2月创下的历史高点下跌近13%。
苏黎世保险集团首席市场策略师Guy Miller表示，随着经济前景恶化，他已将股票配置从战前的“超配”调整为“低配”。
数据显示，美国3月消费者信心降幅超过预期，德国投资者信心大幅恶化，而标普全球公布的3月欧元区和美国采购经理人指数（PMI）——反映未来商业活动的前瞻指标——也跌至数月低点。
分析师表示，尽管美国凭借强劲经济以及能源出口国地位具备一定缓冲，但如果冲突导致能源价格长期处于高位，美国经济也将受到冲击。
经济合作与发展组织上周四警告称，全球经济如今已经偏离了原本更强劲的增长轨道。
苏黎世保险的Miller表示：“这场战争不同于我们过去一年看到的那些地缘政治和政治意外事件；后者对企业盈利、利润率和市场估值倍数影响都很有限。”