香港恒生指数今日低开低走，收盘大跌2.39%，收报25601.92点，再度失守26000点关口。蓝筹股全线下挫，科技、石油、汽车、博彩、地产及金融股等板块跌幅居前。
对于港股后市运行方向，兴业证券全球首席策略分析师张亿东指出，港股短期反弹有一定惯性，但是中期“三座大山”仍在，不建议盲目追涨。看长做短耐心寻找反转的机会，围绕政策“放松”，围绕新一轮改革开放的机会。1)淘金民营经济“小巨人”：过去半年在政策执行层面对于民营经济的错误做法将被改变，从而有助于计算机、通讯、教育、新能源、新能源车中游等遭到“政策利空伤害”而超跌的行业进行估值修复。2)耐心布局估值处于低位的传统行业蓝筹股，相对看好行业景气有望继续改善的保险、油气股。
海通策略荀玉根表示，2018年以来南下资金占港股交易额平均11%，A股与港股联动性不断增强，A股反弹有助于港股情绪修复。恒生指数历次底部时期市盈率为8-13倍，目前为10倍，已经处于历史底部。港股中期调整结束的信号：一是确认盈利二次探底幅度多大，二是等待美国加息结束。中期调整过程中高股息股是避风港。
国信证券发布港股11月策略报告指出，港股经过了连续6个月的指数调整，恒指年内大幅下跌风险有限，大概率上跟随A股、美股反弹之后再转向震荡。但由于美国股市的下跌时间不够，房地产交易量下跌，可能引发价格下跌的风险尚未在股票市场上显现，依旧将年末两个月的行情定义为反弹/振荡而非反转，推荐持有流动性强、低估值、现金流较好的龙头公司，及香港本地公用事业股。
操作策略上，广发证券近日发布港股投资策略，认为港股目前应重点关注超跌的消费与科技股，理由如下：1)9月中旬以来的“结构性政策”主要集中在降低税收、消费刺激和科技创新方向；2)今年1月份港股市场出现高点至今，消费和科技板块出现超跌。市场迎来“喘息之机”，短期有望反弹。中期内港股的风险未释放完毕，维持相对谨慎策略。短期而言，“政策底”夯实带动港股市场悲观情绪缓解。板块配置上，短期可适当增加弹性，关注前期超跌的消费、科技股，同时维持保险、香港本地股、消费服务、纺织服装等板块的配置。
光大证券表示，港股市场对外围风险更敏感的事实，决定了它无法和A股市场一样充分分享国内政策转向的利好。而中期展望仍然承压也决定了情绪复苏驱动的反弹有时间和空间的限制，同时短期内仍有波动风险。因此，配置层面，我们维持中期内港股仍有较大压力，配置上维持谨慎避险状态的建议。交易层面，短线资金活跃使得权重蓝筹和高beta板块上行速度过快，应避免过度追涨。
平安基金ETF指数投资部基金经理钱晶表示，港股具有抗跌特点，拥有更大估值空间，适合长期持有。钱晶认为，今年以来整个新兴市场跌幅约15%，而港股整体跌幅约13%。此外，港股定价较便宜，且港币直接挂钩美元，推荐进行长线布局。估值方面，从恒生国企指数走势看，PE、PB均处于历史均值下方，其中恒生国企指数的PB仅1.06倍，低于历史的1/4分位数。此外，一直以来港股以分红率高著称。当前股市低迷，而分红率高代表企业具有稳定现金流。钱晶指出，恒生国企指数历史数据表明其分红率在3.43%左右，长期高于沪深300指数，与10年期国债到期收益率相近，利于投资者长期持有。
展望未来，钱晶表示，持续看好银行、非银金融及化工板块。银行板块方面，结合今年财政政策，上半年去杠杆调整对金融业造成压力，而下半年央行连续降准，金融环境的不断改善对银行业绩回升形成正向催化，利于银行业长期发展。非银金融方面，内资保险股估值较低，业绩增长率较高占有优势。针对能源板块石油化工业，从供需关系分析，伊朗原油出口骤降；而需求端，综合考虑EIA，IEA和OPEC的数据，明年石油需求或有放缓，但需求仍将维持正增长，因此预计高油价时代将持续较长时间，石油石化行业将受益。
