FX168财经报社(香港)讯 眼下，在一个政府政策转变、利率上升和经济降温的时代，预测中国科技股的回报比以往任何时候都要困难。
以摩根大通的Alex Yao为例。今年3月，他下调了握28只中国互联网股票的评级，称该行业“不可投资”——就在这波史诗般的上涨之前。随后，他在5月中旬转向上调该板块，尽管自那以来各指数有所走高，但最大的腾讯控股却下跌了近20%。阿里巴巴集团距离回吐Yao上调该股评级以来的所有涨幅仅一步之遥。
彭博社汇编的数据显示，按照Yao的建议投资腾讯的投资者在过去一年里损失了48%，是跟踪腾讯股票的分析师中损失最惨重的。不过，Yao也有很多同行。许多分析师对这只股票的投资策略本应造成超过30%的损失。
“我们的感觉是，很难找到进入中国的最佳时机，”GW&K投资管理公司驻纽约的投资组合经理Tom Masi说。“我们现在经历的是新冠疫情封锁带来的经济放缓的影响，房地产市场的不确定性增加，失业压力上升。”
即使以波动较大的科技股的标准衡量，中国互联网股也出现了剧烈波动。
受政府监管打击的打压，纳斯达克金龙中国指数(Nasdaq Golden Dragon China Index)从2021年2月的峰值跌至今年3月的低点，市值蒸发了四分之三。随后，中国做出全面承诺，称审查最严重的阶段已经过去，这一承诺刺激该指数上涨了近60%。但这波涨势在6月底逐渐消退，原因是人们越来越担心，企业将从美国交易所退市，经济放缓将抑制盈利。
由于未能获得新的网络游戏牌照，腾讯股价周二跌至2018年以来的最低点。
今年5月，知情人士表示，Yao在3月份的高调讲话不应该使用“不可投资”这个词。知情人士说，负责审查摩根大通研究报告的员工曾要求在Yao和他的团队撰写的28份报告发表前将其删除，但由于编辑错误，在其中四份报告中遗漏了该词。
目前，大多数分析师仍坚持他们的乐观态度。根据彭博社收集的数据，在所有亚洲公司中，腾讯获得的买入推荐最多，而阿里巴巴和外卖巨头美团也名列前茅。分析师预计这三只股票未来12个月将至少上涨38%。周二，阿里巴巴在纽约的股价上涨2.5%。
8月份的财报季将提供一个现实检验。分析人士预计，由于4月至6月期间中国主要城市的封锁中断，中国科技公司将迎来一个疲软的季度。预计阿里巴巴将于本周公布其首次季度营收下滑。
“人们需要增强信心，相信政府愿意让这些公司蓬勃发展，”Waddell & Associates的首席执行官兼首席投资策略师David Waddell说，“中国将放松封锁的信心需要增强。人们需要增强信心，相信发达国家的衰退不会拖垮发展中国家。
