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空头突然瞄准拼多多!电商再掀价格大战,悲观情绪重返中国市场……

文 / Becky 来源:FX168

FX168财经报社(香港)讯 受电子商务价格战加剧和经济增长放缓的影响,去年中国最受欢迎的股票投资之一正在迅速瓦解。

IHS Markit表示,对廉价购物应用拼多多的做空兴趣已回到3月中旬以来的最高水平,空头头寸约占总流通股的8%。这比规模更大的同行京东和阿里巴巴都要高,这两家公司都在推出新的折扣以扩大市场份额。

在重新开放的反弹失败后,悲观情绪重返中国市场,人们担心后疫情时期的经济基础脆弱。拼多多股价从2022年3月的低点升至今年1月的高点,涨了两倍多。近几个月来,随着越来越多的证据表明,消费行业正在衰退,竞争加剧,该公司受到的打击尤为严重。

“随着电子商贸竞争加剧,我们继续保持对拼多多的相对中立态度,”包括Ronald Keung在内的高盛集团分析师最近在一份报告中写道,并补充称,竞争加剧以及其在线购物应用Temu的海外投资增加,对其利润率构成了风险。

由于低价销售策略,拼多多股价在今年1月触及一年多高点,至今已下跌30%,超过了纳斯达克金龙中国指数20%的跌幅。

投资者担心,拼多多的激进行动——如今已成为全行业的现象——正变得越来越不利于利润增长。为了扩大市场份额,中国几乎所有的电子商务平台都开始提高折扣来吸引买家。这不仅仅是针对中国买家:阿里巴巴计划在重组后,通过东南亚在线平台Lazada和全球速卖通(AliExpress)加速海外扩张,这些平台在欧洲和拉丁美洲部分地区很受欢迎。这迫使拼多多花更多的钱来留住自己的客户。

彭博情报分析师Trini Tan预计,在本月即将到来的中国第二大购物节618购物节上,拼多多将把部分利润拱手让给竞争对手。

尽管如此,拼多多还是占领一席之地。该公司第一季度收入增长58%,超出预期,缓解了对中国互联网行业增长前景的一些担忧。该公司在最近的财报电话会议上表示,由于竞争加剧,它计划加快发货时间,并采取更积极主动的定制服务方式。

一些投资者表示,拼多多的前景比阿里巴巴更令人担忧,因为后者的重组将提高效率,从而可以提供更多折扣,捍卫市场份额。竞争对手京东今年早些时候曾是最糟糕的中国市场押注,部分原因是竞争加剧和经济低迷,但由于第一季度业绩强劲,且增长前景乐观,京东已经出现了一些复苏。

尽管今年京东和阿里巴巴的股价在整体市场下跌的背景下双双承压,但它们较低的估值表明,宏观经济的疲软在很大程度上已被消化,一些人现在押注于未来前景。

彭博汇编的数据显示,拼多多的预期市盈率为16.1倍,而京东的美国存托凭证市盈率为12.4倍,阿里巴巴的美国存托凭证市盈率为10.3倍。

Vontobel Asset Management驻纽约的投资组合经理Ian Chun说,考虑到前者的物流支持和后者的增长战略,京东和阿里巴巴都处于有利地位。他说,这使他们成为“这个领域的赢家”。

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