FX168财经报社(香港)讯 中国股市抹去了去年年底开始的大规模反弹期间的所有涨幅，原因是对房地产行业健康状况的持续担忧，促使外资空前地从中国境内市场流出。
沪深300指数周五一度下跌0.7%，至3508.22点。这低于去年10月31日的收盘水平，就在前一天，对北京放弃严格新冠限制的疯狂猜测引发了持续约三个月的史诗般的飙升。投资者对经济复苏不均衡和消费反弹弱于预期的悲观情绪，使股市此后一直处于下行趋势。
沪深300指数从1月30日的峰值下跌16%之际，全球基金不断抛售，其中许多基金认为中国持续的房地产危机以及与西方的紧张关系是最大的担忧。
最近的数据显示，房地产投资——中国经济活动的一个关键驱动力——继续低迷，抵消了其他数据带来的乐观情绪。这些数据表明，政府的刺激措施已经生效。
“除非看到更广泛的改革，否则中国房地产行业的逆风可能会使消费者或企业支出的任何复苏都不温不火，”盛宝市场的市场策略师Charu Chanana说，“由于消费市场未能表现强劲，沪深300指数抹去了重新开放以来的所有涨幅，主要原因是结构性阻力抵消了原本可能出现的周期性反弹。”
彭博彭博行业研究对中国开发商股票的一项衡量指标在2023年下跌约44%，因为拯救房地产市场的政策努力被证明是不够的。购房者仍持谨慎态度，几家大型开发商继续面临流动性困境。
不要逢低买入
外国投资者从A股市场流出已进入“前所未有的阶段”，包括Laura Wang在内的摩根士丹利策略师在一份报告中写道，从8月7日到10月19日累计流出221亿美元，是沪港通历史上最大的流出。“沪港通”指的是中国内地和香港之间的交易联系。
抛售反映了对中国股市根深蒂固的悲观情绪，让人想起去年同期左右笼罩市场的悲观情绪。
当时，投资者对国家严格的新冠限制感到担忧，引发了一场暴跌，最终导致沪深300指数在10月31日连续第四个月下跌。就在第二天，越来越多的人猜测政策制定者准备逐步退出新冠政策，引发沪深300指数的反弹，在大约三个月的时间里大涨了近20%。
尽管最近几周政策制定者采取了一系列措施来重振投资者信心，但该基准指数目前仍将连续第三个月下跌。中国主权财富基金增持大型银行股份、央行注入流动性以及收紧对卖空活动的限制等措施，刺激了市场出现战术性反弹的押注，但这些押注尚未成为现实。
中东地缘政治紧张局势引发的全球股市疲软，本周令中国股市雪上加霜。周四，外国投资者抛售中国内地股票的数量达到两个多月来的最高水平。
一些市场观察人士表示，财报季以及即将召开的政策会议，包括中央政治局会议和三中全会，可能会提供一些积极的催化剂。
沪深300指数在2023年下跌近10%，是世界上表现最差的主要指数之一，并将迎来前所未有的连续第三年下跌。该基准指数目前的市盈率为1年预期收益的10.3倍，比5年平均水平低逾2个百分点。
不过，尽管股市大跌令股价走低，摩根士丹利仍建议投资者不要逢低买入，并警告称，市场人气可能依然脆弱，短期内外国资金外流可能持续。
Baring Asset Management Asia Ltd.港股主管William Fong说：“一些市场参与者正在敦促政府进一步放松管制，但我认为执行力更重要，因为尽管出台了很多政策，但积极影响尚未渗透到经济或企业盈利中。”