中国富人财富经历痛苦逆转、外国投资者在退出!经济学人:中国领导人能赢回市场吗?

文/TIER2024-02-09 09:47:25来源:第三方供稿

FX168财经报社(香港)讯 英国《经济学人》周四(2月8日)撰文称,随着房地产危机将中国经济拖入通货紧缩,信心正在流失。文章指出,今年,中国股市的投资者经历了一段“令人毛骨悚然”的旅程。就在美股标普500指数创下历史新高之际,中国内地和香港股市仅在1月份就蒸发1.5万亿美元。

(截图来源:英国《经济学人》)

散户投资者在中国社交媒体上发泄他们的不满。股市暴跌如此惨烈,以至于据报道,2月6日中国国家主席习近平要听取简报;第二天,易会满被免去中国证监会主席一职。随着国有企业开始购买股票,股价略有回升。在未来的日子里,它们可能还会进一步上涨。

不过,《经济学人》表示,退一步看,令人沮丧的大局不容忽视。自2021年达到顶峰以来,中国和香港股市的市值已经下跌近7万亿美元,跌幅约为35%,与此形成对比,美国股市同期上涨14%,印度股市则上涨60%。这种下降标志着一个根本性的问题。国内外投资者一度将中国政府视为经济的可靠管家。如今,这种信任已经逐渐消失,给中国的经济增长带来严重后果。

不到十年前,中国市场的气氛还很热烈。外国投资者急于挖掘这个世界冉冉升起的经济之星的潜力。中国当时正以每年超过6%的稳定且令人印象深刻的速度扩张。2014年,海外投资者可以通过香港直接进入中国股市,外国证券投资涌入中国。四年后,金融公司MSCI开始将中国内地股票纳入其全球指数。就中国政府而言,希望将其市场专业化,以吸引外国资本和专业知识,并建立一个资产类别来取代房地产。一群富有的商人和投资者正在崛起。

当时隐含的理解是,无论中国的政治如何,都可以相信其官员会引导经济走向繁荣。中国将继续以令人羡慕的速度增长,其公民仍将财富和经济稳定置于政治自由之上,外国投资者将获得可观的回报。每个人都可以变得富有。

《经济学人》问道,“那么究竟出了什么问题?”文章认为,一个被广泛关注的问题是习近平的政策制定过于草率。2020年开始的监管部门对科技行业的打击打击投资者的信心。新冠清零政策的出现是一场惨败。中国房地产危机削弱了储蓄和情绪,并将经济拖入通货紧缩,政府在这场危机上犹豫不决。截至今年1月的一年里,房价以2007-09年金融危机以来的最快速度下跌。

中国政府希望避免再次吹大泡沫,这是正确的。但北京方面也希望避免施舍,并将增长重点放在“高质量”行业,它认为这些行业将有助于中国与美国的技术、经济和军事实力相抗衡。然而,即使在这些行业,去年利润也有所下降。而且中国缺乏所需的刺激措施。

《经济学人》表示,人们不太了解的是,有多少外国投资者已经对中国失去兴趣。他们不仅要应对糟糕的政策制定,还要应对中国与美国日益恶化的关系可能危及他们投资的风险。几个月来,他们一直是中国内地股票的净卖家。

尽管资产管理公司曾经为中国被纳入全球指数而欢呼,但他们现在正在打造将其排除在外的产品。相反,投资者正把目光投向人口众多的印度和拥有尖端技术的日本。香港也遭受打击。来自内地的公司占其市值的四分之三。1月22日,印度短暂超越香港,成为世界第四大股票市场。

《经济学人》文章指出,最令人担忧的是,就连中国内地投资者也在失去信心。在经历了30年的高速增长后,中国富人的财富正在经历痛苦的逆转。他们的财产和金融投资都在缩水,调查显示,去年许多白领都遭到降薪。有证据表明,更多的资本正在流出中国。那些无法避开中国资本管制的投资者正转向更安全的货币市场基金,或者逃往在中国内地上市的追踪外国股票的基金。

所有这些都将对中国的经济增长造成打击。《经济学人》对家庭调查的分析表明,一小群有影响力的人掌握着中国大部分的金融资产。他们的困境将通过减少消费和影响投资决策产生连锁反应。被困在内地的投资者可能别无选择,只能把辛苦赚来的钱投入股市。

文章表示,相比之下,外国投资者可能更难被吸引回来。尽管外国投资者只持有一小部分中国股票,但仍将给中国带来代价。多年来,外国投资者为资产价格提供了一个有用的外部检查。此外,他们十年前进入中国市场,与中国企业更多的资本支出和研发投资有关。相反,他们的离开可能会损害创新。习近平主席似乎知道出了问题。

除了免去易会满的证监会职务之外,中国政府还遏制卖空行为,并命令国有资产管理公司买入股票。这可能会在一段时间内支撑股价。但这种干预只会暴露出中国对市场的不信任,突显出投资者为何离开。

中国领导人非但没有接受广泛变革的必要性,反而让事情变得更糟。在国内,他正在严厉打击对经济的批评。与此同时,中国对外国企业越来越怀疑。海外投资者愈发难以获得金融数据。去年12月,中国政府提出针对游戏行业的新规定,但由于市场反应不佳,该规定被悄悄取消。今年1月,尽管通货紧缩持续,但中国央行拒绝降息。所有这些只会让投资者感到害怕。

《经济学人》在文章最后写道,改变的真正障碍是中国领导人的铁一般的信念,即他和共产党必须完全掌控局面。重新获得投资者的信任需要重新思考国家在经济中的作用。但中国领导人不太可能放松控制。投资者曾经认为,中国的政治不需要侵犯他们的赚钱能力。既然他们知道无法逃避政治,他们就会更加胆战心兢。

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